Мечел договорился с банками o ковенантных каникулах по синдицированному кредиту на сумму 1 млрд долларов США, который находится на балансе Мечел Майнинг до конца 2014 г. Данное сообщение, конечно же, позитивно для котировок, как акций, так и облигаций Мечела. До сих пор инвесторов в акции Мечела волновали, главным образом, два момента. Во-первых, опасения, что некоторые кредиторы Мечела потребуют досрочного погашения долга из-за нарушения ковенант по коэффициенту чистый долг к EBITDA 2013 г., который, скорее всего, выйдет за пределы 7,5х. Во-вторых, то, что Мечел столкнется с трудностями при реструктуризации кредита: кредиторы могли, как отказаться от продления займов, так и запросить непомерные компенсации из-за ухудшения кредитных метрик в виде роста процентной ставки.
На наш взгляд, опасения инвесторов были большей частью беспочвенны, поскольку Мечел входит в список системообразующих организаций России и банкротство этих предприятий, по мнению руководителей российского государства, является недопустимым,. К тому же, согласно неофициальным сообщениям, крупнейшие российские банки с государственным участием были готовы выкупить долг банков, отказывающихся уступить Мечелу.
Мечел, к сожалению, пока не раскрыл подробности нового соглашения с банками. Мы уверенны, что подробности мы увидим уже лишь в отчётности по GAAP по итогам 2013 г. Негативным пятном в данном процессе является значительная задержка в публикации отчетности за 1 пол. 2013 г. по стандартам GAAP. В то время как ближайшие конкуренты Мечела уже опубликовали финансовую отчетность за 3 кв. 2013 г., компания, по неофициальной информации, публикует финансовую отчетность за 2К13 и 3К13 только в декабре 2013 г. Мотивировка этой задержки, на мой взгляд, весьма странна: некоторые участники отрасли связывают это с тем, что Мечел нарушает ковенанты, что может позволить некоторым банкам потребовать досрочного погашения кредитов. Таким образом, получается, что менеджмент компании явным образом ущемляет интересы кредиторов.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.