Российский рынок: Прогнозы на неделю 2-6 декабря

Аналитики инвестиционных компаний и банков ожидают на предстоящей неделе стабилизации рынка акций РФ около достигнутых уровней и укрепления рубля против доллара и евро, свидетельствуют данные опроса, проведенного агентством "Прайм".

В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индексы ММВБ и РТС за неделю понизится на 0,6% и вырастет на 0,6%, соответственно. Цена на нефть марки Brent снизится до 109,3 долларов за баррель (с текущих на вечер пятницы 111 долларов), а курс евро к доллару скорректируется вниз до 1,3530 доллара (с текущих на вечер пятницы 1,3614). Рубль относительно доллара вырастет на 7 копеек, а против евро - на 36 копеек.

Сильных драйверов роста на российском рынке пока не видно. Напряженность в банковском секторе после отзыва лицензии у Мастер-банка способствует оттоку капитала из инвестирующих в российские активы фондов и может стать помехой для традиционного уже зимнего оживления на фондовых рынках.

Инвесторы узнают первые результаты так называемого Black Friday Weekend. Именно отчет о продажах в первые выходные после Дня благодарения часто определяют настроения инвесторов не только в США, но и на мировых площадках.

Консенсус-прогноз на 6 декабря

Прогнозы компаний на 6 декабря

Ариэл Черный, аналитик компании "Альянс Инвестиции":

На следующей неделе в центре внимания вновь окажутся данные экономической статистики - будут опубликованы индексы деловой активности (PMI) в разных странах мира, месячная статистика о ситуации на рынке труда в США, пройдет заседание ЕЦБ. Характер данных, пожалуй, во многом определит - будет ли в этом году предновогоднее ралли.

Последние 3-4 месяца и результаты опросов, и "твердые" статистические данные показывают, что темп роста мировой экономики начал расти. В октябре-ноябре, в результате временного "закрытия" правительства США, статистика стала несколько менее однозначной, прогнозы участников рынка указывают на некоторое снижение показателей деловой активности в США и Китае. Если пессимистичные ожидания не реализуются, это будет хорошим импульсом для старта новогоднего ралли.

Инфляция в еврозоне, по предварительной оценке, в ноябре немного ускорилась - до 0,9% после 0,7% в октябре. Это по-прежнему гораздо ниже целевого уровня ЕЦБ, но и этого небольшого ускорения инфляции может оказаться достаточно, чтобы ЕЦБ пока не предпринимал новых стимулирующих мер после снижения ставки в начале ноября. Значит, евро, вероятно, будет продолжать плавно укрепляться.

Ситуация в российском банковском секторе после отзыва лицензии у "Мастер-банка" остается напряженной, начались перебои с выдачей средств в "Банке Проектного Финансирования". Ставки на межбанковском рынке превысили 6,5% - фиксированную ставку по операциям однодневного РЕПО с Банком России, являющуюся в нормальных условиях верхней границей для ставок на межбанковском рынке.

Напряженность в банковском секторе способствует оттоку капитала из инвестирующих в российские активы фондов и может стать помехой для традиционного уже зимнего оживления на фондовых рынках.

Владимир Евстифеев, аналитик банка "Зенит":

На следующей неделе ситуация на глобальных рынках, вероятно, будет развиваться в рамках понижательной коррекции. За прошедшие две недели котировки рискованных активов заметно выросли без особых поводов. В то же время, рынки смогут в очередной раз "сворить часы" с позицией ФРС США.

На неделе ожидаются выступления как минимум 4 представителей ФРС, в числе которых и ее глава Бен Бернанке. Поводом для коррекции может послужить публикация "Бежевой книги" ФРС, в которой, вероятно, оценка экономики за прошедший месяц существенно не ухудшится, что спровоцирует новую волну беспокойств относительного того, что Федрезерв может раньше рыночных ожиданий приступить к сворачиванию стимулирующих мер.

Определяющей для динамики рынка также должна стать публикация ноябрьских данных по рынку труда. Если эти цифры окажутся слишком позитивными, то они также заставят инвесторов в очередной раз пересмотреть ожидания по поводу действий со стороны ФРС
Ситуация на внутреннем валютном рынке на следующей неделе будет развиваться волатильно. Рост девальвационных ожиданий может довести курс бивалютной корзины до уровня повышенных интервенций со стороны Центробанка (38,65 рубля), когда регулятор за каждое повышение курса будет продавать валюту на сумму около 400 миллионов долларов. Во второй половине недели это может вынудить спекулятивно настроенных игроков закрывать длинные позиции по инвалюте, что приведет к восстановительному движению курса рубля.

Анна Линевская, аналитик компании МФЦ:

Новая неделя предстоит очень активной, и с точки зрения макростатистики, и с позиции рыночных реакций. Индекс ММВБ вполне может воспользоваться реакциями внешних площадок и прорваться выше 1510 пунктов.

Макроэкономический календарь крайне насыщен публикациями: США, как обычно на старте месяца, выпустит блок данных по рынку занятости, где ожидается некоторое улучшение показателей. Например, это касается ставки безработицы в США, которая по итогам ноября может скорректироваться до 7,2% с 7,3% ранее. Данные по Non-Farm Payrolls за прошедший месяц могут оказаться слабее пересмотренных индикаторов октября.

Еврозона выпустит данные по ВВП за третий квартал и проведет заседание Европейского центрального банка. Внимание стоит уделить и китайским релизам.

Среди российских корпоративных событий стоит обратить внимание на отчет АЛРОСА за 9 месяцев 2013 года по стандартам МСФО (5 декабря) и отчетность Сбербанка за 11 месяцев 2013 гола по РСБУ (6 декабря).

Дмитрий Демиденко, аналитик компании "Инвесткафе":

Начало первой недели декабря для валютной пары EUR/USD будет малоподвижным, зато концовка вполне способна удовлетворить аппетит любого гурмана повышенной волатильностью. Заседание ЕЦБ и последующий релиз данных по рынку труда США - драйверы, лучше не придумаешь. Небольшой рост инфляции в ноябре и сокращение уровня безработицы до 12,1% в еврозоне - факторы, повышающие вероятность того, что европейский регулятор воздержится от активных действий. Однако, на мой взгляд, ЕЦБ все-таки ослабит денежно-кредитную политику.

Американская занятость в октябре удивила, учитывая временное отключение правительства, и теперь инвесторы с оптимизмом смотрят на релиз ноябрьских данных. В целом, они вполне способны оправдать ожидания, однако пересмотр предыдущих цифр в сторону понижения не даст возможности доллару вздохнуть с облегчением. Ситуацией сполна воспользуется рубль, который может немного поправить свои позиции в случае активности ЕЦБ и нейтральных цифр по американскому рынку труда. 

Елена Лысенкова, старший аналитик Глобэксбанка:

На прошлой неделе статистика из Европы способствовала укреплению евро по отношению к доллару. На следующей же неделе выйдет важная статистика из США по потребительскому доверию и расходам, индексу деловой активности. Данная статистика поможет оценить вероятность сокращения QE на ближайшем заседании ФРС в декабре и будет определять движение валют.

Дмитрий Тремасов, аналитик компании "БКС Форекс":

Важные события развернутся на рынках на следующей неделе. Инвесторы с нетерпением ждут публикации отчета по рынку труда в США за ноябрь, а также первых результатов так называемого Black Friday Weekend. Именно отчет о продажах в первые выходные после Дня Благодарения часто определяют настроения инвесторов не только в США, но и на мировых площадках.

Стоит заметить, что серьезного "рождественского ралли" на глобальных рынках в этом году, скорее всего, не будет. Ни технические, ни фундаментальные факторы не дают оснований рассчитывать на сильный рост. Повышение в пределах 10 процентов, конечно возможно, но вряд ли такое движение можно интерпретировать, как "ралли". У российского рынка акций примерно аналогичные перспективы.

Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют банка:

Основными событиями следующей недели станут данные по итогам первых дней распродаж в США. Далее в США должны выйти данные по расходам на строительство, продажи новых домов и, наконец, ВВП и безработице. Даже этого хватит, чтобы увидеть интересную торговлю акциями и облигациями.

В Китае будет опубликован индекс промышленного PMI. В Европе выйдут промышленные заказы в Германии, что-то из Франции, решение по ставкам ЕЦБ и Банка Англии. По РФ мы получим данные по PMI сектора услуг и промышленности, а также статистику по инфляции за месяц.
В начале недели мы ожидаем технический отскок в акциях. Предполагаем, что лучше других покажут себя акции НЛМК, "Северстали", ГМК и "Русала". Технический отскок ожидаем в длинных облигациях, поскольку продажи проходили больше на факторах, не связанных с фундаментальными характеристиками.

Рубль может немного укрепиться, но по итогам недели останется на уровне открытия - это будет начало разворота. Очередное заявление от ЕЦБ может способствовать ослаблению евро, поэтому мы ожидаем, что курс доллар/рубль будет вести себя лучше, чем евро/рубль.

Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга "Финам":

На следующей неделе ключевым событием для рынков, скорее всего, станет очередное заседание ЕЦБ, на котором может быть принято решение (конечно, это маловероятно) о введении отрицательных депозитных ставок.

Годовые темпы инфляции в ЕС составляют 0,7%, и продолжают падать, так что отрицательные ставки вполне могут стать решением проблемы, которая в целом видна во всем мире, не только в ЕС - "застревание" ликвидности в банковской системе и финансовых активах.
Реальный сектор практически не получает денег, которые можно было бы инвестировать в расширение производства и перевооружение. Если такое решение примет ЕЦБ, то ситуация на валютном рынке может резко измениться - мы можем увидеть новый раунд ослабления европейской валюты.

Также европейский регулятор может в начале следующего года провести новый аукцион LTRO, что позволит провести ребалансировку долгового профиля европейских банков, за счет рефинансирования текущих обязательств новыми, но по более привлекательной ставке.
В целом, диспозиция на фондовом рынке в течение последних дней практически не изменилась. Индекс ММВБ по-прежнему находится под давлением продавцов, тогда как западные площадки неплохо чувствуют себя в рамках восходящего тренда. Думаю, что текущая ситуация складывается не в пользу покупателей, так что в ближайшее время снижение российских индексов может продолжиться.

Роман Ткачук, старший аналитик ИГ "Норд-капитал":

Настроения на рынках в начале следующей недели определят итоги сезона распродаж в США (первые результаты будут известны уже в понедельник). Также любопытна будет статистика с рынка труда США - ФРС США будет обращать на нее внимание на заседании 13 декабря. В целом на мировых рынках сейчас напряженная ситуация - за этот год американские индексы на дешевой ликвидности выросли на 25%. Рынки созрели для коррекции, но повода пока нет.

Из корпоративных событий следующей недели выделим публикацию отчетности "АЛРОСА" за 9 месяцев по МСФО и "Сбербанка" за 11 месяцев по РСБУ. Кроме того, пройдут советы директоров "РусГидро", "Аэрофлота", "Роснефти" и собрание акционеров "АВТОВАЗа".

Эксперты "РИА Рейтинг":

На грядущей неделе серьезных изменений на фондовых площадках ждать не стоит. Основные рыночные индикаторы будут вяло колебаться около уровней закрытия пятницы, в целом будет наблюдаться боковое движение. Цена нефти при этом будет немного снижаться.
Сильных драйверов роста на российском рынке пока не видно, вероятно, позитивная динамика на фондовых площадках будет формироваться благодаря акциям ритейлеров. В то же время в начале недели негативное давление на фондовые индексы будут отказывать цены на акции компаний финансового и телекоммуникационного секторов.

Курс евро, на прошлой неделе пробивший психологически важную отметку в 45 рублей, вероятно несколько скорректируется в сторону понижения и опустится вновь ниже 45 рублей.

Дмитрий Савченко, главный аналитик Нордеа банка:

На этой неделе фондовые рынки развитых стран, в первую очередь США и Германии, могут сделать небольшую паузу в своей положительной динамике. Предстоящее заседание ЕЦБ и отчет по рынку труда в США будут формировать ожидания инвесторов на ближайшие недели, вплоть по заседания ФРС США. Хотя возможная приостановка роста рынков вряд ли будет глубокой и продолжительной. "Опоздавшие" на ралли инвесторы и держатели коротких позиций будут использовать последние в этом году возможности для покупки акций.

На российском фондовом рынке пока преобладает отрицательный тренд. Основная фундаментальная причина - слабая ситуация в экономике. К этому надо добавить влияние других факторов, в том числе временные и локальные проблемы в банковском секторе после отзыва лицензии "Мастер банка". Любая нервозность снижает интерес инвесторов к фондовому рынку, хотя внешний позитивный фон будет препятствовать сильному снижению. В такой ситуации, на этой неделе, более вероятен сценарий постепенного и умеренного снижения российского фондового рынка.

В лидерах роста, по техническим признакам, могут оказаться акции: "Интер РАО", "КАМАЗ", "Роснефть". В лидерах снижения - акции: "АФК Система", "Русал", "ВСМПО-Ависма".

Рубль пережил непростую неделю, но если учитывать ослабление поддержки со стороны экспортеров, то начало декабря тоже может стать непростым периодом. Официальная версия ЦБ ослабления рубля - ожидание сворачивания QE и снижение аппетитов к рисковым валютам. Этот фактор имеет место быть, но текущее ослабление на наш взгляд вызвано еще внутренней покупкой валюты под корпоративные сделки и спекулятивным давлением.

По инерции рубль может еще ослабнуть, но фундаментально с текущих отметок рубль становится уже намного более привлекательным, учитывая цены на нефть выше 110 долларов за баррель Brent. На неделе ждем доллар у 33 рублей, евро - 44,5 рубля. Ключевые новости, которые могут повлиять на рынок - статистика по рынку труда США. Прошлый раз после подобной статистики евро серьезно снизился.

Юрий Тимощенко, управляющий активами УК "Велес Менеджмент":

Есть определенные признаки того, что локальная распродажа на рынке акций в конце ноября была капитуляцией "быков", без которой возобновление роста было бы невозможно. Теперь длинные позиции "разгружены", деньги пессимистов высвободились и могут быть снова потрачены на покупку акций (читай - откуп ранее проданных), что и сформирует спрос на акции в случае, если рынок не пойдет дальше вниз. Мы сами скорее относимся к оптимистам и готовы начать покупки при первых признаках успокоения рынка. Ждем начало движение рынка вверх сразу с начала декабря.

Оптимизм на ведущих западных биржах, стабильность рубля относительно бивалютной корзины, высокие цены на нефть, крайне редкие исторические примеры падения рынка в декабре - факторы, которые будут оказывать решающее влияние на рынок.

Наиболее интересные - металлургия и "тяжелые" бумаги из списка индекса ММВБ. Наименее привлекательные - электроэнергетика практически в полном составе.