2013 год был позитивным для нефтяного сектора - большую часть года котировки Brent были в районе $110. По предварительным данным Минэнерго объём добычи нефти в России вырос на 1.2% г/г до 523.2 млн тонн. При этом продолжилась модернизация НПЗ (за три последних года в России реконструировано 33 крупных НПЗ мощностью более 1 млн тонн в год), а объём переработки увечился на 3.1% до 278.5 млн тонн. Такие результаты радуют, особенно на фоне разговоров об истощении месторождений в Западной Сибири. За счёт холодной зимы в Европе объём экспортных поставок в западном направлении вырос на 17%. Производственные планы российских компаний позволяют надеяться, что по итогам 2014 года объёмы добычи на фоне роста мирового энергопотребления продолжат расти. Главным экспортным рынком для российских компаний нефтегазового сектора становится Азиастко-тихоокеанский регион (прежде всего, Китай, Япония, Южная Корея).
Из двух крупнейших российских нефтяных компаний - «Роснефти» (государственной) и «ЛУКОЙЛа» (частной), мы отдаём предпочтение последнему. Мы внимательно следим за развитием «Роснефти» - в прошлом году компания продолжила консолидацию российских нефтяных активов и активизировала свои газовые и шельфовые проекты. Это привело к росту долговой нагрузки компании, и в случае снижения цен на нефть компания может испытать проблемы с обслуживанием долга. Нас также настораживает отсутствие стратегии развития (во всяком случае, она не было обнародована).
Акции «ЛУКОЙЛа» смотрятся привлекательно по сравнительным показателям P/E и P/S - компания в полтора раза дешевле «Роснефти». Частично это можно объяснить лоббистскими возможностями госкомпаний. Но отметим, что «ЛУКОЙЛ» является хорошо диверсифицированной компанией с высокой интеграцией бизнеса за счёт большого количества собственных НПЗ. У компании есть долгосрочная стратегия развития, а капитальные вложения компании прошлых лет начинают приносить отдачу, уровень добычи компании начал расти. Кроме того, компания увеличила размер дивидендов, а в 2014 году планирует разместить GDR в Гонконге.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.