Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка остается напряженной

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка остается напряженной: протекающий налоговый период и заметное ослабление рубля на валютном рынке являются основными факторами сохранения дефицита ликвидности. Уровень краткосрочных процентных ставок держится вблизи локальных максимумов. На рынке МБК кредиты овернайт вчера обходились под 6.45% годовых. Междилерское репо с облигациями на 1 день стоило в среднем 6.20% годовых (+10 бп). На аукционе прямого репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь лишь 10 млрд руб. на 1 день при спросе в 154 млрд руб. Регулятор, вероятно, ограничивает предложение денег на аукционах ввиду отсутствия существенных событий на рынке и сохранения давления на валютном рынке.

До конца текущей недели важных событий не запланировано, что должно помочь краткосрочным процентным ставкам немного отступить от достигнутых локальных максимумов. Основного скачка рублевых ставок можно ожидать в начале следующей недели: в понедельник пройдут платежи по НДПИ (210 млрд руб.) и акцизам (80 млрд руб.), а во вторник – по налогу на прибыль (170 млрд руб.).

Валютные торги среды завершились нейтрально для рубля. Курс бивалютной корзины по итогам дня вырос на 5 коп. до отметки 39.35 руб. Характерно, что в начале торгов рубль предпринял попытку к укреплению на фоне активизации продаж валюты со стороны экспортеров, однако к вечеру растерял это преимущество. Внешние рынки в целом оставались нейтральными, однако цены на нефть за день умеренно подросли. Баррель Брент торговался к вечеру на отметке 108.20 долл. (+1.5 долл.). Давление на рубль также оказало понижение прогноза для российской экономики со стороны МВФ на текущий и следующий годы (на 1 пп до 2.0% и 2.5% соответственно). В целом рубль копирует поведение большинства валют сопоставимых ЕМ, которые также дешевеют на фоне ожиданий сворачивания объемов QE ФРС США, которое спровоцирует дальнейшее укрепление доллара и снижение спроса на риск.