По нашим расчетам, значительная доля прибыли"Сургутнефтегаза" за 2013 г. будет состоять из доходов от курсовых разниц, что, по нашему мнению, предполагает выплату дивидендов выше ожиданий рынка. Таким образом, котировки могут продолжить расти в среднесрочной перспективе. Мы предлагаем две стратегии инвестирования в данную бумагу.
Стратегия №1. Продавать до отсечки
Стратегия предполагает покупку на текущих уровнях и продажу до 15.05.2014 без права получения дивиденда в расчете на подорожание акций до уровня, отражающего ожидаемую дивидендную доходность. Исторически доходность на момент отсечки была относительно стабильна (8-9%).
Стратегия №2. Продавать после отсечки
Стратегия предполагает покупку на текущих уровнях и продажу после 15.05.2014 с правом получения дивиденда в конце августа 2014 г. Мы ожидаем, что после отсечки акция скорректируется на 1,2х от суммы дивидендов. Исторически акция корректировалась приблизительно на сумму дивидендов (кроме 2013 г., когда размер дивиденда сократился на 45% относительно 2012 г.), поэтому мы считаем наш подход весьма консервативным.
Защитный актив при резких падениях рынка
Мы считаем значительной вероятность коррекции российского рынка в ближайшее время, однако бумага вряд ли просядет существенно ниже текущих уровней благодаря высокой дивидендной доходности.
Вывод
Текущая цена предполагает большой потенциал роста акции на фоне высоких дивидендов. Выгодно как дождаться дивидендов, так и продать акцию до отсечки. Оба варианта предполагают приблизительно одинаковую доходность, что соответствует принципу отсутствия арбитража.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.