Рубль ослабнет по отношению к доллару США

Прогнозы на текущий день:

· Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;

· Ставки денежно-кредитного рынка продолжат снижение, реагируя на окончание налогового периода;

· Рубль ослабнет по отношению к доллару США (основной фактор риска - реакция на новое сокращение QE).

Вчера рублю опять не подфартило, в итоге ослабление его позиций продолжилось. Хотя с утра национальная валюта, напротив, фиксировала укрепление сразу к обеим компонентам бивалютной корзины (более чем не 10 коп.), подавая определённые надежды. Не тут-то было, катание на «американских горках» продолжается. На фоне далеко не самого плохого настроения глобальных рынков такое поведение выглядит настораживающе. Итак, в ходе вчерашних валютных торгов на Московской бирже курс доллара США взмыл вверх на 38.35 коп., взяв 35-рублёвую планку (35.1255 рубль/доллар), а курс единой европейской валюты возмужал на 52.30 коп. - до отметки 47.988 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины подскочила на 43.65 коп. - до уровня 40.9038 рублей, тем самым закрепившись выше верхней границы валютного коридора (33.70-40.70 рублей).

Такой мощный натиск и панические атаки заставляют проявлять соответствующую реакцию Центробанк. В стандартной ситуации объёмы валютных интервенций относительно невелики и становятся более внушительными лишь тогда, когда стоимость корзины вплотную подбирается к границам коридора/выходит за них. В последнее время средний объём ежедневных интервенций (в нашем случае - продажа валюты) находился на уровне 6.5 млрд рублей (около $200 млн), в отдельные дни достигая 12-14 млрд рублей ($350-400 млн). Однако, 27 числа регулятор продал валюты на куда более значительные 39.55 млрд рублей (1135 млн долларов). Такие всплески объёма интервенций случаются в тех случаях, когда «бивалютка» ударяется в границы валютного коридора/пересекает их, что мы сейчас и наблюдаем. Заметим, что последний раз такая картина имела место в конце сентября 2011 года. Тогда стоимость корзины также стучалась в валютный потолок, а регулятор подбрасывал в печь всё больше и больше денег (ежедневный объём интервенций тогда доходил до уровня 2420 млн долларов по актуальному на то время курсу). На тот момент таких прививок (масштабных интервенций, превышающих по размеру 1 трлн долларов) понадобилось всего три. В итоге в 2011-м картина сложилась вполне позитивная: 1 - курс был перегрет; 2 - «бивалютка» уколола верхнюю границу коридора; 3 - регулятор активизировался, увеличив интервенции; 4 - участники торгов это увидели и сделали нужные выводы; 5 - сформировалась обратная тенденция (резкое укрепление рубля). Не исключено, что такой же сценарий повторится и сейчас, потому что курсы доллара и евро сейчас явно перегреты, это ненормальное психическое движение.

ЦБ РФ пополнил свой ломбардный список выпусками 23 эмитентов, среди которых присутствуют как муниципальные (Тверская, Тульская, Костромская области, республика Мордовия), так и корпоративные (Татфондбанк, Центр-инвест, Петрокоммерц) заемщики. Однако в этот раз больших «сюрпризов» рынку не преподнесли, львиной доли данных выпусков в писке не было в силу их новизны (при этом у данных эмитентов уже имелись бонды в ломбарде).

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк Москвы БО-01 (8.05% годовых), МРСК Урала БО-01 (8.40% годовых), Росбанк БО-06 (8.80% годовых), КБ Ренессанс Кредит БО-05 (11.35% годовых), РЖД 23 (9.00% годовых), НЛМК БО-11 (8.00% годовых), ТРАНСАЭРО БО-03 (12.00% годовых), Новосибирская область 34015 (7.79% годовых). Размещений новых выпусков рублёвых бондов, равно как и погашения старых в сегодняшней повестке дня не значится. Пройдёт оферты по выпуску: Кубанская Нива 01 (600 млн рублей).