Ожидания в отношении политики ФРС останутся основным препятствием для роста золота

Вчера цены на золото опустились под давлением со стороны укрепившегося доллара; на рынке отмечалась высокая волатильность. Фиксация прибыли в начале дня была спровоцирована укреплением доллара. Потом вблизи краткосрочного уровня поддержки (1250 долл.) сработали заявки на продажу, в результате чего распродажа ускорилась.

• Участники рынка спешили зафиксировать прибыль; январский рост теперь окончательно сменился снижением. Как ожидалось, сопротивление на отметке 1270 оказалось довольно прочным; золото торгуется против доллара - такая картина сложилась после объявления FOMC о том, что сокращение объемов покупки облигаций продолжится. Кроме того, согласно опубликованным вчера данным за 4к13, темпы роста ВВП находятся на уровне ожиданий (3.2%); базовый ценовой индекс PCE опустился до 1.1%. Дальнейшее снижение объема повторных заявок на пособие по безработице способствовало укреплению доллара и ослаблению евро. Акции американских компаний также подорожали; котировки золота снижалось на фоне укрепления аппетита к риску.

• Интересно отметить, что реакция золота на распродажу на развивающихся рынках оказалась гораздо более сдержанной, если сравнивать с неприятием рисков на развитых рынках в периоды напряженности, такие как долговой кризис еврозоны или кризис ликвидности 2008 года. Инвесторы на рынке золота уделяют гораздо больше внимания доходности основных валют развивающихся рынков и росту индексов «голубых фишек». И, естественно, поскольку золото не приносит процентного дохода, ожидания укрепления доллара обычно оказывают давление на настроения инвесторов, особенно учитывая, что большинство держателей «бумажного» золота сконцентрировано на развитых рынках. По сути, инвесторы сравнивают золото с другими качественными активами и сопоставляют их динамику.

• С начала месяца рынок вырос на 3%, что вполне соответствует обычному тренду сезонного ослабления в марте и апреле, когда активность в Азии замедляется. За последние 11 лет (когда в годовом сопоставлении на рынке наблюдалось ралли) золото росло в среднем на 2% в январе и всего чуть больше чем на 1% в феврале. Но в этом году новогодние праздники в Китае начинаются раньше, чем обычно, а рынок, как нам кажется, уже исчерпал потенциал январского роста, поскольку спрос со стороны инвесторов и покупателей физического золота замедляется.

Динамика рынка сейчас будет определяться макроэкономическими новостями и долларом, поскольку на следующей неделе ожидается много экономических событий. Перспективы доллара будут основным фактором, определяющим направление движения золотых котировок в 1п14, а динамика доллара и ожидания в отношении политики ФРС останутся основным препятствием для роста желтого металла.

Прогноз на день: Сегодня котировки золота продолжат двигаться противоположно доллару и в случае его укрепления могут вновь снизиться на фоне продолжающейся фиксации прибыли после подъема цен в конце января. Поддержка рынка со стороны покупателей физического золота в данный момент фактически отсутствует (в Китае сейчас нерабочие дни в связи с государственным праздником).

Технические индикаторы. Краткосрочная поддержка остается на 1235 долл., а если котировки опустятся ниже, рынок может отступить до уровня 1220 долл. (соответствует 62%-й коррекции Фибоначчи с уровня начала января) и далее - к долгосрочной поддержке на отметке 1190 долл. Ближайшее сопротивление находится на уровне 1270 долл., при его преодолении - в пределах 1278 1280 долл., а при продолжении роста (что мы считаем маловероятным) - вблизи 1290-1300 долл.