Выручка Роснефти (ROSN RX, ROSN LI) в 2013г. составила 4 694 млрд. руб., EBITDA компании составила 947 млрд. руб. ниже 965 млрд. руб. по консенсусу Bloomberg, чистая прибыль - 545 млрд. руб. - на 28 млрд. руб. выше консенсуса Bloomberg.
Отчетность компании не сравнима с предыдущими периодами, так как в 2013г. Роснефть приобрела 100% TNK-BP Limited и начала консолидировать все ее хозяйственные операции с 21 марта. Компания также приобретала другие нефтегазовые активы в прошлом году.
По нашему мнению, определяющее значение для инвесторов имеет размер дивидендов и сокращение долговой нагрузки компании (чистый долг на 31.12.2013г. составлял 1.85 трлн. руб.) Показатель чистый долг к EBITDA составил 1.95х.
Исходя из предпосылки, что Роснефть будет направлять на дивиденды 25% от чистой прибыли по МСФО, дивиденд на акцию по итогам 2013г. составит 12.9 руб. дивидендная доходность акций к текущим котировкам - 5.3%.
Что касается долговой нагрузки, по информации Интерфакса, госкомпания планирует направить предоплату по поставкам нефти в Китай на стратегические проекты, а не на снижение долга, что является негативным сигналом, свидетельствующем о сохранении высокого уровня капитальных затрат в обозримом будущем.
На наш взгляд, относительно высокая дивидендная доходность может поддержать котировки компании на текущих уровнях, однако мы не ждем впечатляющих темпов роста от акций Роснефти в связи со значительными инвестициями, в том числе в непрофильные для компании активы.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.