Мировые новости. Одним из ключевых событий прошлой недели стало заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, на котором регулятор подтвердил курс на «нормализацию» монетарной политики и сократил ежемесячный объем покупок облигаций еще на 10 млрд долл. (третий раз подряд) - до 55 млрд долл. Вместе с тем примечательно, что если до осени прошлого года начало повышения процентных ставок связывалось со снижением уровня безработицы в США до 6.5%, затем, - по мере гораздо более быстрого, чем ожидалось, восстановления рынка труда, - регулятор стремился размыть эту связь, то теперь Джанет Йеллен намекнула на новый ориентир: повышение ставки по федеральным фондам произойдет через шесть месяцев после полного сворачивания программы количественного смягчения, то есть, возможно, весной 2015. Такой комментарий вместе с повышением прогнозов комитета в отношении процентных ставок (до 1.0% на конец 2015) подстегнули резкий рост доходностей американских казначейских облигаций.
Рынки. С начала года стоимость рубля относительно доллара снизилась на 9.0% - после гривны, песо и тенге это самое сильное ослабление среди валют развивающихся рынков. На фоне смягчения геополитической напряженности наметилась тенденция к укреплению курса национальной валюты, и не исключено, что в ближайшее время он достигнет фундаментально обоснованных уровней (35.0-36.0 к доллару). На денежном рынке ситуация также начала понемногу приходить в норму: кривая кросс валютных свопов опустилась по всей длине на 110-130 бп, сохранив инверсную форму (годовая ставка составляет 8.9%, 5 летняя - 8.0%). Кроме того, в случае дальнейшей стабилизации мы видим потенциал для снижения 3-месячных ставок NDF (9.1%), так как премия за риск остается повышенной. А вот RUONIA в ближайшее время, вероятно, останется у верхней границы процентного коридора.
Экономика России. Февральская экономическая статистика указывает на некоторое улучшение практически всех основных показателей, которое хоть и оказалось сильнее прогнозов, но в целом было ожидаемо, учитывая Олимпиаду (и соответствующие расходы туристов), а также тот ажиотаж вокруг автомобилей иностранных марок, который мы наблюдали в прошлом месяце на фоне резкого ослабления рубля. Однако говорить об устойчивом восстановлении роста едва ли придется, так как уже в марте мы увидим резкое ухудшение показателей (сокращение инвестиций и замедление потребления домохозяйств) из за «шока неопределенности» (другими словами, снижения уверенности потребителей и бизнеса в завтрашнем дне). Что касается политики Банка России, то в настоящий момент цель по достижению баланса между ростом и инфляцией отошла на второй план, и сейчас приоритетной является ситуация на финансовых рынках, которая говорит в пользу сохранения выжидательной позиции.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.