Прогнозы на неделю 31 марта – 4 апреля

Аналитики инвестиционных компаний и банков ожидают на текущей неделе стабилизации рынка акций РФ и ослабления рубля против доллара и евро, свидетельствуют данные опроса, проведенного агентством "Прайм".

В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индексы ММВБ и РТС за неделю не изменятся и останутся на уровне 1340 и 1186, соответственно. Цена на нефть марки Brent упадет до 107 долларов за баррель (против 108 на вечер пятницы), а курс евро к доллару снизится к 1,3690 доллара (с 1,3750 на вечер пятницы). Рубль относительно доллара снизится на 11 копеек, а против евро - также на 11 копеек.

Виталий Купеев, аналитик компании "Альянс Инвестиции":

Политические новости вкупе с динамикой рубля продолжат оставаться основными драйверами российского рынка на предстоящей неделе. Определенным ориентиром для финансовых рынков станет статистические данные из США по торговому балансу, безработице и заказам промышленных товаров, которые будут выходить во вторник-четверг.

Макроэкономическая картина, указывающая на возможный отрицательный рост экономики России в этом году, вместе с политическими рисками делают российский рынок малопривлекательным в среднесрочной перспективе.

Учитывая приближения дат закрытий реестров эмитентов, мы считаем наиболее интересными идеями будут акции компании, по которым ожидаются высокие дивидендные выплаты

РИА Рейтинг:
Новая неделя на фондовом рынке по нашим оценкам будет проходить в рамках умеренно-позитивной динамики. Основным фактором для этого будет некоторое затишье на внешнеполитическом фоне в связи с ситуацией в Украине. Это позволит рынку продолжить коррекция в сторону роста, вероятно до уровня около 1370 пунктов по индексу ММВБ.

Впрочем, все это будет происходить в условиях небольших объемов торгов. Слишком велика неопределенность, определяющая активность инвесторов.

Наиболее перспективными при этом окажутся бумаги компаний из потребительского и нефтяного секторов. Цена на нефть окажет поддержку рублю, да и спекулятивные операции против национальной валюты на время существенно ослабнут, позволяя курсу несколько укрепиться к доллару и евро.

Максим Двоеглазов, руководитель отдела инвестиционного консультирования ИК "Финам":

На прошлой неделе Минэкономразвития понизил прогноз роста экономики и увеличил прогноз оттока капитала из страны. На фоне таких ожиданий рост российского рынка маловероятен, мы по-прежнему придерживаемся негативного сценария на ближайшую перспективу.

Наиболее уязвимыми остаются банки, Росимущество предложило правительству разрешить госкомпаниям начислять дивиденды, как и раньше, от чистой прибыли по РСБУ, а в некоторых случаях направлять на выплаты акционерам менее 25% прибыли.

Рекомендованные нами на прошлой неделе привилегированные акции "Сургутнефтегаза" продолжают оставаться нашими фаворитами.

Владимир Евстифеев, заместитель начальника аналитического управления банка "Зенит":

Следующая неделя на глобальных рынках может пройти в условиях минимальных движений большинства активов. Вероятность нагнетания геополитической напряженности снижается, что должно в целом поддержать рискованные активы.

Между тем, инвесторы все больше сомневаются в обосновании дальнейшего роста. Экономика США подает неоднозначные сигналы, которые, однако, трактуются ФРС как сохранение умеренных темпов роста. Таким образом, данные о занятости в США в марте вновь могут оказаться определяющими для рыночных настроений. На мой взгляд, если инвесторы также как и Федрезерв поверят в сохранение силы восстановительного роста мировой экономики, рынки могут продолжить рост в среднесрочной перспективе.

Елена Лысенкова, старший аналитик банка "Глобэкс":

Индекс РТС отскочил на 4.8%, а рубль на этой неделе укрепился по состоянию на текущий момент на 1.4% по отношению к доллару. Причиной этому послужило затишье вокруг ситуации в Крыму, а также наступивший на прошедшей неделе период выплаты налогов на прибыль и НДПИ. Заметное движение на прошлой неделе также произошло в паре евро-доллар. Евро дешевеет на фоне ожидания дальнейшего денежного смягчения в Еврозоне и одновременном плавном ужесточении денежно-кредитной политики США.

На прошлой неделе вышла серия достаточно оптимистичных данных по экономике США: ВВП за четвертый квартал оказался выше предварительной оценки и составил 2,6%, индекс потребительской уверенности в марте также оказался высоким. На следующей неделе мы ожидаем консолидации рубля на текущих уровнях.

Марина Лазуткина, руководитель департамента развития коллективных инвестиций "БКС Премьер":

Российский рынок успокаивается, страхи по поводу возможных санкций с Запада ослабевают, торговля постепенно возвращается в привычный ритм. В то же время стоит отметить, что российские индексы до сих пор находятся значительно ниже своих февральских значений, и, несмотря на все усилия, не могут закрыть гэп начала марта.

По всей видимости, рассчитывать на относительно быстрое растущее движение уже не стоит, если рост будет продолжаться, то уже умеренными темпами, и восстановление рынка может занять значительное время.

При этом общие позиции покупателей пока остаются довольно слабыми, закрепить их не удается и этому бы помог возврат индекса ММВБ выше 1360, что остается основной задачей быков.

Таким образом, пока стоит пристально следить за консолидацией российского рынка в диапазоне 1280 - 1360 по ММВБ, в зависимости от направления выхода из которого и будет зависеть дальнейшая динамика

Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка:

Предстоящая неделя обещает быть не менее интересной, учитывая, предстоящие события. В понедельник будут опубликованы данные по инфляции в еврозоне, что весьма важно в свете предстоящего заседания ЕЦБ. Представители ЕЦБ, включая Марио Драги, считают, что евро стоит слишком дорого, и это усиливает дефляционные ожидания. При этом ЕЦБ многократно заявлял о том, что у него есть маневры для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики (например, введение отрицательной ставки по депозитам). Далее стоит обратить внимание на данные по безработице в еврозоне и розничные продажи. В США выйдет статистика по промышленным заказам и безработице за март.

По-прежнему основным влияющим фактором остается геополитическая ситуация: думаю, что по мере приближения даты президентских выборов на Украине напряженность будет нарастать.

В начале недели ожидаем небольшого ослабления рубля до уровня 36-36,20 рубля за доллар, что будет связано с окончанием налогового периода. Вряд ли потери будут более значительными, учитывая поддержку Центробанка. На международных валютных торгах у доллара есть все шансы на укрепление. Давление на евро могут оказать комментарии Марио Драги по итогам заседания ЕЦБ в четверг.

Ввиду того, что ситуация на российском рынке акций стабилизировалась, а цены упали, ожидаем продолжения спроса на бумаги "Газпрома", Сбербанка, ГМК, НОВАТЭКа, НЛМК, которые могут очень хорошо себя показать в ближайшее время.

Анна Линевская, аналитик компании МФЦ:

Новая неделя для рынков капитала будет нервной и динамичной - но, похоже, игроки давно забыли, что такое спокойные неторопливые торги. Первая апрельская неделя принесет с собой поток макроэкономической статистики, причем по рынку труда в США в том числе, и рынку будет интересно отследить динамику изменений по сравнению с зимними релизами.

С другой стороны, геополитические факторы напряженности отступают на второй план и теряют силу. В Крым уже идут российские деньги, в новом месяце предполагается и социальные выплаты производить в рублях.

Западные антироссийские санкции не увеличиваются в объемах, хотя США остаются при своих категоричных позициях. Европа ищет пути обхода крымского вопроса таким образом, чтобы не прогадать и в своих интересах.

Инвесторам по-прежнему стоит обратить внимание на формирование дивидендного портфеля - времени для покупки бумаг "под отсечку" становится все меньше.

Интересны для вложений акции "Акрона", "АЛРОСы", "Аэрофлота", "Башнефти" (обычка и префы), "Газпрома", "ЛУКОЙЛа", "Ростелекома", Сбербанка и префы "Сургутнефтегаза".

Дмитрий Демиденко, аналитик компании "Инвесткафе":

Главными событиями первой недели апреля на валютном рынке станут релиз данных по американскому рынку труда за март и заседание ЕЦБ. В преддверии последнего будет опубликована оценка мартовской инфляции в еврозоне. Если показатель продолжит снижение, то на рынке усилятся слухи о том, что европейский регулятор ослабит денежно-кредитную политику.

Одним из наиболее вероятных вариантов выглядит прекращение стерилизации активов в рамках реализуемой программы SMP, в результате чего последняя станет очень похожа на американское QE. Надежды на сильную занятость будут толкать доллар США вверх, особенно после оптимистичной динамики заявлений на пособие по безработице. Рубль растеряет важные факторы поддержки в виде налогового периода и эйфории от способности России противостоять санкциям.

Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент":

На следующей неделе более вероятно снижение фондового рынка. Продать инвесторам идею фундаментальной дешевизны нашего рынка сейчас сложно: риски усиления политической напряженности остаются. До выборов Президента Украины 25 мая ситуация не будет спокойной.

В пользу биржевых быков говорят позитивные тенденции на развивающихся рынках и укрепление рубля, которое мы сейчас наблюдаем. Не смотря на то, что сейчас наблюдается приток средств в фонды инвестирующие в развивающиеся страны, на наш взгляд это временное явление. Как только на американском фондовом рынке начнется коррекция, инвесторы потеряют аппетит к риску, а индекс ММВБ будет тестировать нижнюю границу коридора 1350 - 1240 пунктов. Укрепление рубля, наблюдавшееся на этой неделе, так же временное явление, связанное с фактором конца квартала.

Мы не рекомендуем инвесторам вкладываться в акции - сейчас время спекулянтов, а инвесторы возьмут свое в мае, когда станет актуальна идея покупки акций под дивиденды. Можно разумеется купить и сейчас, но в таком случае придется взять на себя повышенные риски - начало апреля на американском фондовом рынке чаще всего складывается негативно. Начало публикаций отчетов за первый квартал американских компаний уже не за горами.

Начало оглашению результатов деятельности традиционно положит компания Alcoa, публикация результатов которой ожидается 8 апреля. Консенсус прогноз на первый квартал говорит в пользу замедления роста доходов. Доходы корпораций за первые три месяца 2014 года как ожидается, вырастут на 0,3%. Большая часть компаний испытала на себе последствия аномально холодной погоды в США, которая снизила потребление в течение этого периода.

Валерий Евдокимов, главный аналитик Нордеа банка:

Стабилизация политической ситуации и некоторое ослабление политических рисков позволила российскому фондовому рынку частично компенсировать предыдущие потери. В то же время политические риски пока остаются превалирующими для инвесторов. Техническая корреляция российского рынка с иностранными фондовыми рынками пока остается весьма слабой. В этих условиях можно надеяться, что текущие уровни индексов, достигнутые рынком за прошедшую неделю, могут сохраниться и на прогнозной неделе. При этом следует быть готовым к повышенной волатильности как всего рынка, так и отдельных акций, которые могут ассоциироваться с политическими рисками.

В лидерах роста на неделе могут оказаться акции: "Дикси", "Лента", "Русал". Для ритейлеров причина - техническая «перепроданность» и повышенная устойчивость бизнеса в контексте текущих рисков. Для "Русал" - продолжение роста акций Alcoa может быть индикатором для инвесторов возможного улучшения условий бизнеса в алюминиевой отрасли в мире.

Кандидатом на снижение могут оказаться акции металлургических компаний: НЛМК, "Северстали", "Мечела" и ММК. Причина - риск ведения бизнеса в иностранных подразделениях компаний.

Рубль откатывается после укрепления. Западная пресса снова пестрит антироссийской риторикой, что осложняет восстановление рубля после достижения исторических минимумов. Доллар имеет шансы остаться в диапазоне 35.5-36 рублей, несмотря на то, что поддержка рублю со стороны экспортеров будет слабеть на неделе. Корзина, вероятно, останется недалеко от отметки 42 рублей, а ЦБ продолжит покупать рубль объемами 200 миллионов долларов в день пока корзина торгуется в коридоре ниже 42,25 рубля.

ЦБ вероятно сохранит прежние параметры интервенций и коридора корзины. На следующей неделе есть немало внешних факторов, которые могут вмешаться в динамику рубля. Статистика по рынку труда США за март - самое ожидаемое событие, несмотря на то, что ФРС уже не так сфокусирован на рынке труда. Скорее всего, давление на рубль не исчезнет, геополитический дисконт останется, но среднесрочный потенциал роста рубля не исчерпан.

Юрий Тимощенко, управляющий активами УК "Велес Менеджмент":
По сути дела, вариантов дальнейшей динамики рынка всего два: либо индексы РТС и ММВБ проведут неделю-другую в боковом тренде и после этого снова двинут "на юг" (вниз), либо падение возобновится непосредственно на следующей неделе. Вариант с продолжением роста представляется наименее вероятным. В пользу прекращения роста говорит и приостановка локального укрепления рубля, и вновь возросшие опасения относительно коррекции фондовых рынков развитых стран (в первую очередь - США).

Основной фактор - это стандартный шаблон поведения рынка акций после подобных падений и следующих за ними отскоков. На данный момент повышательная коррекция полностью завершена, дальше мы через некоторое время увидим зарождение новой волны тренда. Волатильность пока остается на высоком уровне, движение индексов РТС и ММВБ в несколько процентов за день стали нормой, поэтому ждать начало нового движения долго не придётся.

Ускорить развязку могут как внешнеполитические события вокруг Крыма и новых санкций против РФ, так и начало долгожданной понижательной коррекции фондовых рынков развитых стран. На данный момент все, кто хотел купить российские бумаги, уже их купили, даже те, кто опоздал это сделать по низким ценам. Распродажа вроде тоже закончилась, по крайней мере до тех пор, пока рынок не станет перерисовывать годовые минимумы индексов. Рынок в данный момент находится в более-менее равновесной точке, но это равновесие шаткое и будет нарушено не позднее, чем через пару недель. Особо отмечу, что акции уже не дёшевы - с учетом возросших рисков. Дешевы они были только в момент обострения паники 13-14 марта, когда продавцы были готовы избавляться от позиций с дисконтом даже по отношению к текущим рискам. Сейчас перекос устранен, рынок акций оценен адекватно рискам. Может, даже немного переоценен.

Поскольку мы не ждем ярко выраженную динамику на следующей неделе, мы не будем отдельно выделять наиболее или наименее привлекательные отрасли. Рынок акций успокаивается после недавних событий, инвесторы на какое-то время тоже успокоятся и займут выжидательную позицию.
Возможно, лучше рынка будут выглядеть бумаги, по которым ожидаются сравнительно высокие дивиденды. Вероятно, хуже рынка могут оказаться те наиболее волатильные бумаги, которые сильнее всего отскочили из недавней ценовой «ямы».

Предположим, что укрепление доллара США против евро станет более явным. Вероятно, австралийский и новозеландский доллары продолжат выглядеть сильнее американского.

Можно попробовать снова покупать валюту (евро, доллары США за рубли), поскольку вероятен следующий раунд падения российской валюты и российского фондового рынка. Открывать позиции в рынке акций пока рано, как короткие, так и длинные. Вероятно, этот вопрос станет актуальным через неделю-другую. Можно попробовать открыть осторожные длинные позиции в золоте в расчете на то, что разворот тренда уже произошел, а то, что мы наблюдаем - первая серьезная коррекция растущего рынка.