Квартал оказался для российского рынка далеко не самым лучшим

Торги сегодня обещают быть достаточно спокойными с точки зрения новостного фона». Пока с украинского «фронта» никаких важных новостей не приходит, инвесторы могли бы использовать эту возможность для активных покупок, но они этого не делают как раз по причине крайне высокой волатильности и большой степени неопределенности в отношении дальнейшего развития рынка. Сейчас индекс ММВБ находится у верхней границы диапазона 1340-1370 пунктов, преодоление которой станет важной вехой для дальнейшего роста рынка. Откроются дороги на 1420-1430 пунктов, чтобы инвесторы смогли, наконец, закрыть ту страшную просадку, которая наблюдалась в самом начале марта. Пока, несмотря на локальное снижение рисков, говорить о новых покупках в больших масштабах слишком рискованно, поскольку хоть каждый новый квартал очень часто начинается с роста рынка, но в рамках текущей формации стоит дождаться отката.

Квартал оказался для российского рынка далеко не самым лучшим - как по внутренним, так и по внешним причинам. Выражая российские индексы в американских долларах, к сожалению, приходится признавать, что наш рынок оставался самым слабым в течение всего квартала (снижение почти на 15%). В последние недели рынок, конечно, смог отыграть некоторую часть потерь, но и другие площадки развивающихся рынков демонстрировали позитивную динамику.

К сожалению, не так много секторов могут похвастаться существенным ростом по итогам квартала - разве что нефтехимический, где тон задавали Уралкалий, Фосагро, НКНХ и Акрон, которые общими усилиями дали возможность прирасти всего на 1,5%. И машиностроительный, и финансовый (-17,4%), и потребительский (-14,3%) и телекоммуникационный сектора (-17,5%) пока уверенное снижение. Будем надеяться, что влияние украинского фактора и различных «санкций» на российский рынок во II квартале станет чуть меньше, что даст возможность инвесторам выкупить подешевевшие бумаги.

Временное затишье в информационном пространстве в отношении Украины вместе с данными о притоке средств иностранных фондов в Россию на прошлой неделе будут удерживать рынок от ухода в отрицательную область. Вышедшие в Китае данные о промышленном производстве настроили инвесторов на позитивный лад, а заседание ЕЦБ и данные о количестве рабочих мест в США также должны не разочаровать инвесторов. Сейчас четкой динамики на рынке нет, поэтому рекомендуем сегодня активных покупок не совершать, даже несмотря на привлекательные цены.

Выступление Джанет Йеллен вчера было более реалистичным, нежели накануне, поскольку глава ФРС поняла, что она не может не отметить существующие проблемы и слабости в экономике США. После фразы на прошлой неделе о том, что процентные ставки могут снова начать подниматься сразу после завершения QE, т.е. к лету 2015-го года, многие инвесторы были обескуражены подобным заявлением, а некоторые члены ФРС даже поспешили оправдать свою начальницу, сказав о неправильной трактовке ее слов. Вчера же необходимость проведения чрезвычайных мер поддержки со стороны ФРС никто не оспаривал, пока рынок труда не вернется к своему нормальному состоянию. Низкие темпы роста зарплат - реальное доказательство того, что пока полностью говорить об отказе от стимулирования экономики путем QE еще рано. Вообщем, рынкам дали понять - в случае появления проблем на рынке труда полного сокращения QE не будет, а уже на ближайшем заседании ФРС она может быть приостановлена.