В ближайшие дни рубль, вероятно, продолжит постепенно дешеветь

Условия российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменились. Движения ликвидности на текущей неделе минимальны, однако уровень краткосрочных процентных ставок не спешит опускаться. На рынке МБК стоимость кредитов овернайт вчера составила 8.20% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день обходилось в среднем под 7.95% годовых (-5 бп).

С учетом риторики Центробанка, открыто обеспокоенного растущей инфляцией, ожидаемого улучшения рыночных условий в ближайшее время может не произойти. Сейчас вероятность еще большего ужесточения процентной политики ЦБ более реальна, нежели ее ослабления. Кроме того, рубль постепенно теряет набранное в начале недели преимущество. Таким образом, текущий уровень краткосрочных процентных ставок может продержаться таковым в ближайшие несколько дней.

Торги на валютном рынке в четверг протекали в спокойном ключе. Рубль продолжил дешеветь в начале сессии, а затем постепенно возвращался к уровням закрытия среды. В результате курс бивалютной корзины остался на отметке 41.44 руб.

Рубль растачивает набранные в начале недели позиции, что спровоцировал отрезвляющий эффект от намерений Минфина вернутся на рынок с покупкой валюты. Объем продаж рублей министерством в 3.5 млрд ежедневно не выглядит критичным, однако явно не добавляет ему привлекательности. Российская валюта остается под фоновым напряжением от геополитической ситуации, а также слабости экономики, которую ослабление рубля только увеличивает. В ближайшие дни рубль, вероятно, продолжит постепенно дешеветь. В то же время, влияние совокупности факторов вряд ли пока способно существенно ослабить российскую валюту. На наш взгляд, наиболее адекватный диапазон движения курса корзины валюты располагается в зоне $200-миллионных интервенций ЦБ РФ – 41.30-42.30 руб.