Выручка Группы Синергия (SYNG RX) за 2013г. упала всего на 1пп г-к-г, составив 26 млрд. руб., так как ценовая политика компании смогла нивелировать снижение физических объемов продаж (-12%). Валовая прибыль выросла на 2%, что оказало поддержку рентабельности - валовая маржа достигла 43%.
Благодаря эффективному контролю над издержками, который позволил сократить общие и административные расходы (-2%) и сдержать рост коммерческих расходов (+8%), рентабельность по EBITDA составила 14%. Чистая прибыль снизилась на 9% до 1.5 млрд. руб.
Соотношение чистого долга к EBITDA остается на комфортном уровне в 1.7х, несмотря на снижение денежных средств на 34%, благодаря улучшению качества долгового портфеля и небольшому росту EBITDA.
В целом, мы считаем результаты нейтральными. Игроки российского алкогольного рынка по-прежнему испытывают давление со стороны государства, в случае ослабления регулирования и сворачивания антиалкогольной кампании акции Синергии вновь станут привлекательной инвестиционной идеей.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.