Привилегированные акции Сургутнефтегаза закрылись вчера на Московской бирже по цене выше обыкновенных – 25,07 руб. против 24,95 руб. соответственно.
Эффект на компанию. Напомним, в нашем отчете от 7 февраля, мы рассматривали возможность премии «префов» Сургутнефтегаза к «обычке» и подтверждали такую вероятность. Как мы отмечали, есть 4 причины, почему привилегированные акции должны торговаться с дисконтом к обычным: ликвидность, право голоса, дивидендная доходность, защита прав при слиянии.
«Префа» Сургутнефтегаза на Московской бирже в 2014 году ликвиднее «обычки». При текущей структуре акционеров Сургутнефтегаза реальной возможности влиять на принятие решений нет ни у владельцев обыкновенных, ни у владельцев привилегированных акций. Наконец, дивидендная доходность у «префов» выше (мы прогнозируем 9% на «префа» и менее 3% на «обычку»). И лишь в случае поглощения вероятность предложения выкупа обыкновенных акций выше, чем привилегированных.
Таким образом, премия, по нашему мнению, оправдана и может достигать 6-10%. Вернуться дисконт может в случае новой волны слухов о приобретении Сургутнефтегаза или на фоне увеличения нормы выплаты дивидендов на обыкновенные акции, которая, в отличие от нормы выплаты привилегированным акционерам, в уставе компании четко не прописана.
Эффект на акции. Мы подтверждаем нашу рекомендацию «ЛУЧШЕ РЫНКА» для привилегированных акций Сургутнефтегаза и «ПО РЫНКУ» – для обыкновенных бумаг.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.