«Австралиец» возвращается к родным пенатам

Австралийский доллар, наконец, возвращается к своим истокам. Слабость товарного рынка рано или поздно должна была дать о себе знать, а укрепление японской иены, основной валюты фондирования для «оззи», лишило его важного козыря в виде притока капитала по операциям carry trade. Не сидит сложа руки и Резервный банк, стремительная ревальвация национальной валюты в текущем году в планы которого явно не входила.

Согласно протоколу заседания RBA, центробанк не собирается в ближайшее время повышать процентные ставки несмотря на то, что низкие затраты по займам приводят к разрастанию пузыря на рынке недвижимости. По мнению регулятора, рост ВВП в ближайшее время будет находиться ниже тренда, виной чему ожидаемое сокращение экспорта, объема инвестиций в горнодобывающую отрасль и бюджетная консолидация. По оценкам большинства экспертов Bloomberg, cash rate будет находиться на текущей отметке в 2,5%, по меньшей мере, до конца текущего года.

Постепенно уходит в тень еще один фактор поддержки «оззи». Стремительный рост ВВП Страны восходящего солнца, нежелание Банка Японии изменять параметры денежно-кредитной политики и увеличивать масштаб QE с текущих 7 трлн. иен ($69 млрд.) в месяц, стабилизация геополитической обстановки и сокращение дефицита торгового баланса с 1446 млрд. в марте до 809 млрд. иен в апреле позволяют иене укрепляться, ограничивая возможности игроков carry trade.

По мнению заместителя главы RBA Гая Дебейла, именно активность японских инвесторов на долговом рынк! е Зеленого континента стала главным драйвером роста «оззи». С ним трудно не согласиться, учитывая то обстоятельство, что австралийский доллар в последнее время упорно игнорировал негатив с товарного рынка и из Китая.

Долго такое продолжаться не могло, так как снижение стоимости железной руды и угля приводит к падению экспортных цен и ухудшает условия торговли, чем Резервный банк доволен быть не может.

Особенно показательна в этом отношении корреляция цен на железную руду и котировок пары AUD/USD.

Долгое время наблюдалась схожая динамика, что вполне объяснимо, учитывая важность сырьевого товара для австралийского экспорта, однако в 2014 году «австралиец» укреплялся наперекор падению цен на железо.

Еще одним драйвером падения «оззи» стала публикация индекса потребительского доверия. Майский показатель упал до отметки 92,9, минимальной с августа 2011 года в ответ на проект бюджета, предоставленный правительством. Он предполагает сокращение государственных расходов, введение дополнительных налогов и повышение пенсионного возраста. При этом премьер-министр Тони Эббот заявил, что если оппозиция заблокирует проект, то страна может лишиться наивысшего кредитного рейтинга, что приведет к распродажам на долговом рынке и окажет! дополнительное давление на AUD в краткочрочном периоде.

На мой взгляд, слабость товарного рынка, бюджетная консолидация и связанные с ней замедление роста ВВП и необходимость придерживаться мягкой денежно-кредитной политики создают предпосылки для продаж австралийского доллара против своего американского тезки. Тем более что в Штатах все чаще доносятся голоса сторонников скорого повышения ставки по федеральным фондам. К их числу относится и глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер, заявивший, что ставки, возможно, придется поднять раньше, чем многие ожидают. Шорты по AUD/USD, рекомендую у! держивать, наращивая на росте. В качестве первоначального таргета фигурирует область 0,9-0,91.