Судя по официальной статистике ВВП, рост экономики США в первом квартале приостановился, хотя при более внимательном анализе можно заметить, что потребительские расходы за период были на 3.0% выше уровня годичной давности. Поэтому вполне вероятно, что в 2к14 показатели ВВП начнут улучшаться (многие экономисты прогнозируют ускорение годового роста до тех же 3.0%). Финансовые рынки внимательно следят за изменениями в инфляции, тем более что последние данные свидетельствуют о повышении темпов годового роста ИПЦ до 2.0% (против прежних 1.5%).
В данный момент давление в части инфляции заработной платы ослабло, но проведенное недавно ФРБ Филадельфии исследование экономической активности в регионе показало, что 30% опрошенных компаний испытывают нехватку рабочей силы. Выходящий в будущем месяце отчет по рынку труда в США может сыграть большую роль: есть вероятность, что он покажет ускорение роста количества новых рабочих мест и даже доходов населения. Глава ФРС Джанет Йеллен по-прежнему придерживается мягкой риторики: по ее словам, чтобы приступить к повышению ставок по федеральным фондам, необходимо иметь более веские основания, то есть зафиксировать улучшение по целому ряду показателей рынка труда, в том числе по уровню экономической активности населения и длительной безработице.
С уверенностью можно сказать, что ФРС продолжит сокращать объем ежемесячного выкупа облигаций; при сохранении текущих темпов сокращения процесс должен завершиться к октябрю. Джанет Йеллен в своем предыдущем докладе в Конгрессе предположила, что первое повышение ставок по федеральным фондам состоится приблизительно через шесть месяцев после закрытия программы количественного смягчения. Другими словами, соответствующее решение может быть принято уже в апреле 2015 года, хотя в целом финансовые рынки раньше третьего квартала будущего года повышения ставок не ожидают.
Может ли ФРС позволить себе роскошь ждать так долго, пока неясно. На многих рынках уже наблюдаются признаки спекулятивной активности, будь то выпуск «мусорных» облигаций или сделки первичного публичного размещения. Погоня инвесторами за доходностью в ожидании продолжительного периода нулевых процентных ставок поддерживает сделки carry trade, поэтому многие валюты развивающихся рынков, включая и российский рубль, укрепляются. Теоретически, если погоня за доходностью продолжится, норма доходности по финансовым активам может упасть до нуля.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.