В ближайшие недели рынок имеет шансы забраться на высоты, показанные в прошлом году, вплоть до отметки 1560

Во вторник индекс ММВБ показал отметку 1500 третий день подряд, выходил в плюс, правда, в моменте показывает падение на полпроцента. Таким образом, рынок полностью отыграл то падение, которое началось во второй половине февраля и усилилось обвалом 3 марта на новости о запросе президентом России у Совета Федерации разрешения на ввод войск на Украину. Восстановление произошло несмотря на то, что эскалация гражданской войны на Украине идет по нарастающей, но во многом благодаря тому, что российские власти формально дистанцировались от этого конфликта. Так что на этом фоне наш рынок выглядит на удивление крепко. К слову сказать, падение индекса ММВБ в понедельник, которое достигало 2% (и формально увязывалось с решением Газпрома перевести Украину на режим предоплаты), было вызвано по большей части отсечкой по бумагам Сбербанка (а также НЛМК). Сегодня день закрытия реестра по этим эмитентам, а учитывая режим Т+2, по факту на дивиденды попали только те, кто был держателем бумаг в пятницу. С учетом и этого наш рынок держится просто отлично. Даже Газпром торгуется сейчас по 144.95, на рубль выше, чем во время открытия в понедельник. Такая устойчивость рынка, готовность покупать вопреки геополитической неопределенности (не было даже серьезных попыток зафиксировать прибыль от отыгранного падения), говорит о том, что рынок видит ситуацию вперед, и значит, будет расти еще. Фиксация прибыли, видимо, произойдет только уже по факту полномасштабной разрядки геополитической обстановки (или, наоборот, внезапного резкого ухудшения ситуации, от этого нельзя быть застрахованным). А значит, пока мы двигаемся в восходящем тренде, и следует полагать, что эта тенденция продолжится. На наш взгляд, в ближайшие недели рынок имеет все шансы забраться на высоты, показанные в прошлом году, вплоть до отметки 1560.

Сегодня вышли данные по уточненной оценке роста экономики России во 1-ом квартале, как и ожидалось, был непересмотр, на уровне 0.9% г/г. Отметим, что российскую экономику поддерживает рекордный приток валюты за счет профицита торгового баланса. И в марте и в апреле профицит торгового баланса превысил 19 млрд. долл., при том, что всего за историю он превышал эту отметку 5 раз (до этого в декабре 2011 г. - феврале 2012 г., см. рис). Большой профицит торгового баланса позволяет с оптимизмом смотреть в будущее, это подушка безопасности, которая страхует и от чрезмерного падения рубля и от проблем в экономике. Поэтому мы позитивно оцениваем перспективы российского фондового рынка.