Ставки денежного рынка сегодня понизятся, доходности ОФЗ вырастут

Долговые рынки - прогнозы на текущий день:

Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;

Ставки денежно-кредитного рынка понизятся ввиду окончания налогового периода;

Доходности ОФЗ вырастут ввиду ухудшения рыночной конъюнктуры.

Как мы и предполагали, коррекция в рубле не заставила себя долго ждать. В итоге вчера курсы доллара США (+20 с лишним копеек) и единой европейской валюты (+45 с лишним копеек) заметно выросли. Бездонным колодцем оптимизма рубль сейчас не обладает. Силы для укрепления черпать особо не откуда. Плюс к этому испарилась поддержка и со стороны налогов (сегодня июньский налоговый период благополучно завершился). В целом, не так сильна уже и нефть, рынки капитала также находили на «красной» территории. Коррекция может продолжиться.

Как мы уже писали, курсообразование в следующем квартале в большей степени будет зависеть от: общего аппетита инвесторов к рисковому классу активов (дальнейшая судьба QE и т.п.); геополитического фактора (возможное дальнейшее ухудшение отношений между Россией и США как пост-украинское послевкусие; судьба нефти в связи с ситуацией на востоке); самочувствия экономики РФ (темпы роста ВВП, инфляция, отток капитала и т.п.); политики Центрального Банка (будут ли трогать ключевую ставку, и ряд других моментов).

Естественно, из текущих моментов совсем не в угоду национальной валюте было понижение прогноза по рейтингу России со «стабильного» до «негативного» агентством Moody's. Данный фактор как раз и можно отнести к неприятному пост-украинскому послевкусию. Повод для спекуляций всегда ищут, будь то вероятный дефолт Греции или другое событие.

Что по части межбанковских ставок, то они за последние дни не смогли удержаться от роста. Собственно, в этом нет ничего удивительного: в пик налогового периода, который имел место, напряжение наиболее высоко. В итоге индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт» вчера нагуляла ещё 11 б.п. - выросши до уровня 8.71% годовых. Это максимум с 7 мая текущего года. Однако на неделе ставки должны выправиться, пока предпосылок для их дальнейшего роста нет. Снять напряжение помогут очередные аукционы по предоставлению ликвидности, в числе которых значится и наиболее массивный - аукцион недельного РЕПО.

Стали известны подробности прошедшего аукциона по размещению рублёвых бондов серии БО-13 банка «Зенит». Спрос в итоге превысил объём предложения в 1.3 раза. Бонды 10-летние на 5 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона был установлен в размере 10.50-10.75% годовых (равняется доходности к годовой оферте в 0.78-11.04% годовых). В результате хорошего спроса разместились по нижней границе ориентира. Ничего удивительно в этом нет. Сам эмитент достаточно хорош, плюс к этому наличествует и близкая оферта.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АИЖК-А25 (7.75% годовых), Банк ЗЕНИТ-06 (7.75% годовых), ЕвроХим-02 (8.90% годовых), ИКС 5 ФИНАНС-01 (7.95% годовых), ТГК-1-02 (7.25% годовых), ФСК ЕЭС-13 (8.50% годовых).

Погасятся выпуски рублёвых бондов: Банк ЗЕНИТ-06 (3 млрд рублей), ИКС 5 ФИНАНС-01 (9 млрд рублей), ТГК-1-02 (5 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Внешпромбанк-БО-03 (3 млрд рублей). Состоятся размещения следующих выпусков рублёвых бондов: ВТБ-БО-26 (10 млрд рублей), Ярославская обл-35013 (7 млрд рублей).