Министр финансов Антон Силуанов предложил ввести «акциз» на газ, поставляемый Газпромом в Турцию по газопроводу «Голубой поток». По оценке министра, это увеличит поступления в бюджет в 2015-2017 гг. примерно на 40 млрд руб. в год, не повлияв на цену на газ.
Потенциальные потери Газпрома - 1,5 млрд долл. годовой чистой выручки
До конца не ясно, имел ли Силуанов в виду акцизный налог, или же экспортную пошлину, поскольку в настоящее время поставки в Турцию по «Голубому потоку», как и на Украину, освобождены от 30-процентной пошлины, которой облагается экспорт газа за пределы Таможенного союза. Если предположить, что Газпром будет прокачивать через «Голубой поток» около 14 млрд куб. м в год (как в 2012-2013 гг.), а цена на газ будет находиться в диапазоне 350-400 млрд долл./куб. м, то 30-процентная пошлина отнимет от годовой чистой выручки Газпрома 1,47-1,68 млрд долл., или 50-57 млрд руб. Это означает, что EBITDA компании в 2015-2017 гг. может оказаться на 3% ниже ожидавшейся.
Предложение выглядит реалистичным
По нашему мнению, предложение Ситуанова имеет высокие шансы получить одобрение правительства, особенно «акцизный налог» будет ограничен уровнем в 40 млрд руб. в год, что соответствует 21-24% валовой выручки проекта и лишь на 2% снижает EBITDA в 2015-2017 гг. Поскольку «Голубой поток» заработал в 2003 г., представляется, что в 2014 г. будут сложно обосновать его льготное налогообложение необходимостью повысить внутреннюю норму доходности проекта. Наша рекомендация по акциям Газпрома - ДЕРЖАТЬ.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.