Котировки золота останутся под давлением из-за ликвидации длинных позиций

Цены на золото в среду в результате продолжения фиксации прибыли некоторыми участниками рынка упали до новых трехнедельных минимумов. Как мы и ожидали, рынок откатился ниже уровня 1300 долл./унц., продолжив начавшуюся в понедельник коррекцию вследствие активного закрытия избыточных длинных позиций в золоте.

Значимых для рынка событий вчера не было, при этом доллар укрепился, а евро, напротив, подешевел до минимумов середины июня. Индекс доллара США поднялся до трехнедельных максимумов, что усилило давление на рынок золота, причем существенного аппетита со стороны инвесторов и спекулянтов на новых минимумах так и не появилось. Участники рынка, по-видимому, ожидают дальнейшее падение котировок, тем более что на это указывают и технические факторы. Многие спекулянты, открывшие длинные позиции по фьючерсам в июне, и некоторые ETF-фонды, пополнявшие свои активы в золоте с начала июля, явно пожелают зафиксировать прибыль на данном этапе, и в отсутствие существенной фундаментальной поддержки цены на золото могут упасть еще ниже.

По части новых макроэкономических данных отметим опубликованные вчера отчет об обороте розничной торговли в США за июнь и индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях США за июль - первый не впечатлил, второй оказался лучше ожиданий. Номинированные в фунтах стерлингов цены на золото во вторник сильно упали после публикации более высоких, чем предполагалось, данных по инфляции в Великобритании за июнь, которые усилили ожидания изменений в политике Банка Англии. Валютный рынок, в частности, стал учитывать предстоящее повышение ключевой процентной ставки, что одновременно оказало бы некоторое дополнительное давление на котировки золота.

Из других новостей интерес представлял доклад в Конгрессе США главы ФРС Джанет Йеллен, которая впрочем, как и ожидалось, лишь подтвердила намерение регулятора, ссылаясь, помимо прочих факторов, на относительно медленный роста заработной платы, сохранить текущую мягкую политику несмотря на продолжающее общее повышение экономической активности. Вместе с тем Йеллен признала, что политика ФРС в предстоящие периоды несет «значительную» степень «неопределенности», при этом показатели роста ВВП и инфляции, а также безработицы вполне могут преподнести сюрпризы.

На наш взгляд, ФРС была отчасти застигнута врасплох столь быстрым улучшением ситуации на рынке труда в текущем году (это уже открыто признали многие члены Комитета по операциям на открытом рынке), а инфляционное давление при этом продолжает усиливаться. Третий этап программы количественного смягчения теперь, как предполагается, завершится предстоящей осенью, и центробанку США в этой связи придется внести изменения в текущую ультра-мягкую политику. Главным сдерживающим фактором для роста цен на золото в ближайшее время остается потенциальное укрепление доллара до конца года.

Давление на котировки золота на этой неделе вполне может сохраниться на фоне продолжающейся ликвидации длинных позиций (особенно в случае роста индекса доллара). Подтвержденное закрытие ниже 1300 долл. наверняка будет способствовать дальнейшей фиксации прибыли. Сегодня в центре внимания будут выходящие в США июньские данные по промышленному производству и инфляции цен производителей, а также оценка ВВП Китая за 2к14.

Технические индикаторы

В случае дальнейшего снижения котировок подтвержденное закрытие ниже 1300 долл. откроет путь к падению цен до 1280 долл. (62%-й коррекционный уровень Фибоначчи для июньского восходящего тренда) и далее до 1265-1270 долл., что мы считаем вполне вероятным. При маловероятном развороте рынка в сторону роста мы выставляем сопротивление на уровне 1338-1340 долл.