Мировые новости
Середина июля принесла усиление геополитической напряженности по всему миру (ввод израильских войск на палестинскую территорию, крушение малазийского авиалайнера на территории Восточной Украины), что подталкивает инвесторов осторожнее относиться к риску, отдавая предпочтение ценным бумагам развитых рынков. Между тем данные за 2к14 о размере ВВП Китая немного превзошли ожидания: в отчетном периоде годовой рост составил 7.5%, что соответствует официальному целевому показателю на 2014 год. Однако в среднесрочной перспективе рост ВВП Китая, на наш взгляд, неизбежно замедлится, поскольку планам правительства противостоят такие факторы, как неблагоприятная демографическая ситуация, так называемая «ловушка среднего дохода» и последствия ухода от инвестиционной модели экономического развития. Принятые недавно меры по увеличению бюджетных расходов на инфраструктурное строительство противоречат задаче преодоления перечисленных препятствий, и на рынке настойчиво циркулируют слухи о том, что китайские власти могут смягчить монетарную политику.
Рынки
В конце прошлой недели новый виток эскалации украинского кризиса спровоцировал ослабление рубля. Однако в данный момент российская валюта демонстрирует устойчивость: курс доллара лишь немного превышает отметку 35.0, а стоимость бивалютной корзины остается в диапазоне, где интервенции не проводятся (ниже 42.45). Повышенная неопределенность значительно затрудняет составление любых краткосрочных прогнозов, однако учитывая, что в марте рубль отставал от валют других развивающихся рынков на 10–11%, а сейчас – на 8%, можно сказать, что при всей текущей устойчивости в случае эскалации геополитического конфликта ускоренное ослабление (до 36.0–37.0) исключать нельзя. Рынок ставок на сегодняшний день уже практически полностью исключил из цен вероятность понижения ставок ЦБ РФ как минимум в ближайшие три месяца. Мы сами признаем возможность повышения ставок для поддержки национальной валюты, но только в случае, если стоимость бивалютной корзины будет устойчиво превышать отметку 42.45.
Экономика России
Макроэкономические данные за июнь свидетельствовали о резком снижении реальных темпов роста розничной торговли (до 0.7% в годовом сопоставлении, самое низкое значение за последние четыре с половиной года), а также подтвердили неустойчивость ускорения роста выпуска в обрабатывающей промышленности в феврале–мае. В то же время подъем в области жилищного строительства оказал в прошлом месяце поддержку занятости, а также инвестициям, которые после четырех месяцев спада вернулись в зону роста. По нашим оценкам, рост российской экономики в 2к14 продолжал замедляться, однако благодаря поддержке со стороны импортозамещения и жилищного строительства замедление это оказалось менее резким, чем мы предполагали. Тем не менее дальнейшие перспективы вызывают у нас значительные опасения, в связи с чем мы подтверждаем нулевой прогноз роста ВВП на текущий год.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.