Ситуация на Украине вновь оказывает давление на отечественный рынок

Внешний рынок

Сохраняющаяся напряженность на Украине и в Секторе Газа привели к негативному началу недели на международных площадках. Отсутствие публикации значимых статданных, способных поддержать рынки в текущей ситуации, также выступило поводом для коррекции. Наиболее важным событием понедельника было совещание Совбеза ООН. Несмотря на опасения, резолюция по поводу крушения Boing на Украине была принята единогласно, что может оказать некоторую поддержку отечественному рынку сегодня.

Впрочем, напряженность из-за событий на Украине по-прежнему остается крайне высокой и продолжает оказывать давление на отечественный рынок, поэтому передышка, вероятно, будет непродолжительной. Сегодня министры иностранных дел ЕС соберутся в Брюсселе, и по итогам встречи уже Евросоюз может объявить о расширении санкций против России. Среди других событий вторника можно выделить публикацию данный по CPI и продажам домов на вторичном рынке США. Однако отечественный рынком американская статистика может остаться незамеченной.

Европейские площадки накануне закрылись в красной зоне. Euro Stoxx 50 потерял 0,86%, DAX - 1,11%. Американские площадки просели на 0,28% по индексу Dow Jones и на 0,23% по S&P. Treasuries немного прибавили в цене. Доходность UST5 выросла на 1 б.п. до 1,68%, UST10 - снизилась на 1 б.п. до 2,47%, UST30 - на 3 б.п. до 3,26%.

Евробонды вновь сильно потерял в цене

Евробонды вновь сильно потерял в цене. В среднем падение составило 50-120 п.п. В корпоративном сегменте лидерами падения были выпуски Лукойла (-130-140 б.п.), Газпрома (-110-150 б.п.), ВЭБа (-90-125 б.п.). Россия-43 опустился на 1,7 п.п. до 100,65% о номинала, Россия-23 - 65 б.п. до 100,65% от номинала.

Сегодня мы не исключаем положительной коррекции на отечественном рынке после единогласного решения Совбеза ООН. Тем не менее, давление событий на Украине остается высоким, поэтому среднесрочный тренд, вероятно, останется негативным.

Внутренний рынок

Банки предпочли операциям "тонкой настройки" валютные свопы и депозиты казначейства. В понедельник банки проводили окончательные расчеты по НДС, в связи с чем на рынке наблюдался локальный дефицит ликвидности. Совокупные остатки банковского сектора, несмотря на рост задолженности перед ЦБ, сократились более чем на 50 млрд руб., а индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n подросла на 19 б.п. - до 8,69% годовых.

Примечательно, что вчера Банк России дополнительно проводил операции «тонкой настройки», однако в полной мере банки не смогли воспользоваться предложенной ликвидностью. При лимите в 200 млрд руб. спрос кредитных организаций едва превысил отметку в 50 млрд руб. Одновременно банки проявили высокий спрос к другим, более дорогим источникам ликвидности: увеличили на 184,7 млрд руб задолженность по валютным свопам с ЦБ и привлекли все 100 млрд руб. на депозитном аукционе Росказначейства (спрос составил 135 млрд руб.).

Ситуацию, в которой банки «не выбирают» лимиты на «дешевом» аукционе РЕПО и одновременно демонстрируют повышенный спрос на «дорогие» источники ликвидности (свопы с ЦБ и депозиты Росказначейства), традиционно можно наблюдать при высоком уровне обременения рыночных залогов банков. Вместе с тем, ранее подобную ситуацию можно было видеть при уровне задолженность банковского сектора по аукционному РЕПО свыше 3 трлн руб., а на сегодняшний день задолженность не превышает данной отметки.

Тем не менее, в течение ближайшей недели (до конца налогового периода) уровень 8,70-8,80% годовых по MosPrime o/n останется верхним пределом роста ставки, так как даже когда кредитные организации испытывают сложности с привлечением ликвидности на аукционах прямого РЕПО, у них всегда остается возможность «добирать» необходимый объем с помощью других инструментов, стоимость которых дороже аукционного РЕПО, но дешевле межбанковских ресурсов.

Ситуация на Украине вновь оказывает давление на отечественный рынок

Активные обсуждения причины падения самолета на Украине и степень участия России в этих событиях привели к обвалу на внутреннем рынке. ОФЗ потеряли по 50-150 б.п., доходность взлетела на 18-25 б.п.

Основным драйвером для российского рынка остается ситуация на Украине. Вначале дня некоторую поддержку окажет успешное голосование в Совбезе ООН, однако предстоящая встреча министров иностранных дел ЕС может внести свои коррективы.