В среднесрочной перспективе на российском рынке акций продолжится нисходящая тенденция

Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе на российском рынке акций продолжится нисходящая тенденция на фоне неопределенности от последствий ограничительных мер в вопросе импортозамещения и отсутствия каких-либо позитивных событий способных переломить негативный.

Внешний фон с мировых площадок не прибавляет оптимизма. Азиатские фондовые индексы падают в пятницу несмотря на превышающую статистику по импорту. Европейские фондовые индексы завершили вчера торги в красной зоне на фоне слабой отчетности крупных компаний и заявлениях Марио Драги о том, что геополитические риски угрожают восстановлению экономики Европы. Фондовая Америка также демонстрировала падение, несмотря на позитивные данные с рынка труда США.

Премьер РФ Дмитрий Медведев, заявил вчера, что Россия готовит второй пакет ответных мер на санкции, которые коснутся уже не сельхозпродукции, а других отраслей промышленности.

Сегодня индексные глобальных провайдеров примут решение, исключать ли российские акции компаний, подпавших под санкции США и Евросоюза, из индексов. Российские акции дешевеют с пятницы, именно тогда было объявлено о возможном исключении их из индексов и появился риск распродажи бумаг - на вес бумаги в индексе во многом ориентируются инвесторы. За пять дней индекс РТС снизился на 5,3% - до 1157,9 пункта, индекс ММВБ - на 3,5%, до 1333,5 пункта.

Вчера на отечественном рынке акций сохранялась нисходящая тенденция на фоне введения ответных санкций со стороны России в адрес США и стран, которые неделю назад поддержали Америку в принятии ограничительных мер в сотрудничестве с российскими компаниями. Премьер РФ Дмитрий Медведев сообщил, что подписал постановление правительства о введении эмбарго на целый ряд категорий продовольствия из ЕС, США, Австралии, Канады и Норвегии. Вместе с тем, Россия запрещает транзит рейсов украинских авиакомпаний через свое воздушное пространство. Запрет на транзит авиакомпаний ЕС и США пока только «рассматривается». По словам Дмитрия Медведева, принятые меры носят ответный характер и он рассчитывает на то, что взаимовыгодное торгово-экономическое сотрудничество в будущем будет восстановлено.

Таким образом, на фоне неопределенности от последствий данных ограничительных мер в импортом сотрудничестве с основными поставщиками российского ритейла список лидеров падения возглавляли акции Магнита (оа - 4,75%), (адр - 5,02%); Лента (оа - 3,68%), (адр - 4,81%); Дикси (оа - 4,78%); X5 Retail Group (адр -5,53%). Также стремительно снижались акции М.Видео, опустившись до (оа -8,21) в течении дня, но завершили торги на уровне (-2,3%), на опасении инфляционного всплеска, который может переориентировать потенциального покупателя с активных покупок на сбережение располагаемых доходов. В свою очередь дорожают акции агрокомпаний на фоне обещаний Правительства направит на поддержку аграриев около 50 млрд руб.

Очевидно, что одним из последствий запрета на импорт продовольствия станет ускорение инфляции. Темпы роста цен в 2015 году могут ускориться до 8%. Россия еще в начале года ввела ограничения на импорт мяса из ЕС, его импорт сократился на 40%, а рост цен на мясо к июлю ускорился до 11%. Это стало одной из причин, поддержавших высокий рост цен. Ожидалось, что пик ценового роста, вызванного весенним валютным шоком, будет пройден в июне и потом инфляция пойдет на спад - до 6-6,5% по итогам 2014 года и до 5% по итогам 2015 года. В качестве мер для предотвращения ускорения инфляции в продовольственном сегменте, Дмитрий Медведев пообещал урегулировать спекулятивный интерес <подзаработать> на процедуре имортозамещения. Таким образом, было поручено профильным ведомствам - Министерствам промышленности и торговли, сельского хозяйства, экономического развития, а также Федеральной антимонопольной службе вместе с розничными сетями <обеспечить координацию деятельности в целях сдерживания роста цен>, что должно поспособствовать урегулированию возможных всплесков цен на замещаемые продукты и предотвратит негативное влияние для розничных сетей.

Мы считаем, что введенное эмбарго на продовольствие не окажет существенного влияния на деятельность российских публичных ритейлеров, так как доля импортных товаров в общей структуре товарооборота не превышает 10-15%. Зарубежные розничные сети, такие как Ашан и Metro, более зависимы от импорта, чем российские игроки. К тому же, у всех анализируемых нами ритейлеров на складах достаточно запасов, что позволит розничным сетям исключить возможность дефицита продовольствия на прилавках и <безболезненно> наладить сотрудничество с новыми поставщиками.

Также вчера показывали падение акции банковского сектора, несмотря на заявление Сбербанка и ВТБ о том, что они не планируют допэмиссию акций в течение ближайших полутра лет. Рынок проигнорировал данную новость и продолжил активные продажи на фоне возможного исключения их из индексов MSCI, Dow Jones, S&P и FTSE. Кроме того, и Wiener Boerse объявила о начале консультаций с инвесторами относительно статуса в своих индексах российских компаний, подпавших под санкции США и ЕС.

Акции Мечела упали вчера на слухах о том, что владелец компании Игорь Зюзин отверг предложенные кредиторами схемы реструктуризации долга в размере 8,3 млрд. долл. Это означает, что вопрос о банкротстве предприятия вновь актуален.

К 17:10 вчера рынок акций резко скорректировался, отыграв практически 2% по индексу ММВБ и до конца торгового дня находился в боковике.