С окончанием дивидендных выплат и приближением периода уплаты налогов укрепление рубля станет более вероятным

Неделя началась заметным укреплением российской валюты. К концу сессии рубль подорожал приблизительно на 0.5% по отношению к доллару (35.99) и на 0.6% к бивалютной корзине (41.48), что было во многом обусловлено снижением обменного курса евро относительно доллара. Как мы и предположили ранее, устойчивое укрепление рубля ниже уровня 36.00 оказалось весьма сложной задачей, однако с окончанием периода дивидендных выплат и приближением периода уплаты налогов мы считаем такой сценарий весьма вероятным. Факторами поддержки рубля вчера также стали повышение цен на нефть (Brent - плюс 0.5%, 104.3 долл./барр.) и рост котировок на локальном рынке акций в связи с решением MSCI оставить бумаги «ВТБ» и «Сбербанка» в составе индекса. Крупнейшие мировые фондовые рынки начали неделю отскоком от минимумов предшествующих недель - таким образом инвесторы отреагировали на некоторое ослабление геополитических рисков. Помимо этого инвесторы полагают, что в текущей геополитической ситуации основные центробанки мира не решатся ужесточать свою монетарную политику. Как следствие, индекс валют развивающихся рынков вчера укрепился приблизительно на 0.2% против доллара, при этом турецкая лира подешевела на 0.4%, а бразильский реал и мексиканский песо, напротив, подорожали на 0.3-0.4%. Рубль отчасти восстановил свои позиции относительно сопоставимых валют. Вместе с тем премия за политический риск на российском валютном рынке не изменилась.