Коррекция рынка акций РФ захлебнется около 1380-1400 пунктов по индексу ММВБ

Нефть торгуется около отметки 105 долларов/баррель Брент. Цена на нефть при текущих санкциях и небольшом росте экономики (2 квартал 0,8%) является хорошим подспорьем для пополнения российского бюджета. В 2014 году бюджет сверстан приблизительно из района 105 долларов/баррель, сейчас среднегодовая цена находится в районе 108-109 долларов, поэтому пока мы наблюдаем профицит бюджета. Но все резко может поменяться: несмотря на то, что по всему миру продолжаются локальные войны, цены на нефть не растут.

Если смотреть техническую картинку нефти, то она также не порадует спекулянтов, ратующих, за вечный рост «черного золота»: сейчас там наблюдаем фигуру голова и плечи, что означает, что при пробитии уровня 103-104 доллара, нефть устремится к отметки ниже 100 долларов.

Основными опасениями «быков» по нефти являются США, которые впервые за долгие десятилетие экспортировали нефть, если это продолжится дальше, то при буме роста добычи там сланцевой(битумной) нефти, США может стать сильным конкурентом ОПЕК и РФ, что приведет в среднесрочной перспективе, к снижению цен в район 80-90 долларов за Брент. Уже по итогам первого полугодия США заняли первое место по добычи нефти с объемами в районе 11 млн. барр./сутки. Россия же, несмотря на рост по итогам года добычи нефти на 0,7%, в июле сократила ее до 10,35 млн. барр со средних 10,5 млн.

Фондовый рынок РФ пытается корректироваться вверх на фоне снятия опасений исключения из индекса MSCI акций ВТБ и Сбербанка. Коррекция захлебнется в районах 1380-1400 пунктах по индексу ММВБ. Отсутствие идей, кроме как отыгрывать отсутствие очередного негатива, не дает повода к среднесрочному росту. На этой неделе ожидается экспирация месячных опционов, что может привести к повышению волатильности к концу недели и небольшой поддержке индексов. Следующая волна снижения должна привести наши индексы в район 1250 пунктов по ММВБ, где появится хорошая возможность к первым покупкам.

Не придают уверенности инвесторам и введенные санкции РФ по отношению к продуктовой линейке из стран ЕС и США. Это может придать ускорение инфляции минимум на один процентный пункт, а это повод еще одного повышения ставки ЦБ РФ в сентябре. Одно дело вести фрукты из Польши, другое дело - из Латинской Америки: товара будет иной. Также надо развивать логистику с этими странами, что занимает определенное время.

Для того чтобы восполнить отсутствие основных продуктов с Запада (в основном это мясная продукция, молочная продукция и фрукты), российским предприятиям надо увеличивать свое производство, а это долги. Санкции не вечны, поэтому будут ли готовы местные производители брать на себя риск и расширять производство, не известно, но даже этот процесс займет минимум год, за который санкции, могут быть уже отменены и привести к убыткам предприятий пошедших на риск, из-за вновь хлынувшей западной продукции.

Качество продукции, также будет вызывать вопросы. Ведь совсем недавно большинство товаров, которые сейчас пойдут на прилавки магазинов, из Китая, Латинской Америки, было запрещено к ввозу. Краткосрочно, спекулянты переоценивают вверх акции российских производителей, но на наш взгляд, текущие цены, по большинству акций, переоценены, так как мы не ждем сильного увеличения выручки этих предприятий в ближайший год. Акции ритейлеров, наоборот, пострадают больше всего, так как ассортимент в их магазинах, в отсутствие западных продуктов, может снизиться на 40%. Учитывая что большинство из них, обновляло исторические максимумы, потенциалов к росту там нет.