Укрепление доллара снижает привлекательность золота

Рынок золота начал вторник укреплением, но не удержался на повышенных позициях ввиду слабой торговой активности в Лондоне после длинных выходных. Рост индекса доллара приостановился, лишив и без того слабый рынок конкретного направления, при этом цены уверенно держались выше уровня краткосрочной поддержки на 1275 долл./унц., что свидетельствует о процессе консолидации после отступления котировок в середине августа.

Поднявшись до 12-месячных максимумов, индекс доллара приостановил рост, хотя опубликованная вчера макроэкономическая статистика из США была в целом позитивной, что способствовало укреплению оптимизма инвесторов в отношении американской валюты. В частности, значение индекса уверенности потребителей в августе составило 92.4 - такого не было с конца 2007 года. Заказы на товары длительного пользования в июле увеличились на 22.6% в - это рекордный исторический прирост за месяц. На этом фоне пошли вверх котировки американских акций, также поддерживаемые ожиданиями объявления ЕЦБ на будущей неделе о дополнительных мерах стимулирования экономического роста еврозоны. Однако подъем цен на золото в результате остановился.

Рынок золота уже был настроен пессимистически после публикации на прошлой неделе протоколов заседаний по монетарной политике Банка Англии и ФРС, показавших ужесточение позиции их профильных комитетов. Теперь внимание обращено на президента ЕЦБ Марио Драги, который на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу, в отличие от более осторожной Джанет Йеллен, заявил о готовности к существенному изменению монетарной политики. В этой связи рынок внимательно следит за заявлениями чиновников еврозоны - особенно в преддверии ежемесячного заседания ЕЦБ на следующей неделе, где может быть принято решение о начале нового этапа покупки активов для придания импульса европейской экономике. С другой стороны, ФРС и Банк Англии продолжают вырабатывать стратегии завершения стимулирующих программ, готовя почву для ужесточения политики в 2015 году. Полагаем, что укрепление американской валюты по отношению к евро и перспективы роста доходности по операциям с долларом до конца года будут увеличивать стоимость сохранения позиций на рынке золота и таким образом уменьшать его инвестиционную привлекательность.

Конъюнктура рынка золота в начале текущей недели в целом осталась без изменений: заметный спрос на покупку физического металла и новые вложения в золото как защитный актив отсутствуют. Объем активов в золоте мировых ETF-фондов в августе также изменился мало, Китай и Индия большого интереса к покупке физического металла не проявляли. В этой ситуации рынок, наконец сломивший понижательный тренд середины августа, вполне объяснимо продолжит консолидацию в торговом диапазоне выше минимумов прошлой недели, тем более что существенных макроэкономических событий сегодня не ожидается.

Ближайшей и, на наш взгляд, весьма устойчивой поддержкой для золота сейчас служит цена в 1275 долл., дальше следует отметка в 1240 долл., соответствующая минимумам июня. Потенциал роста в данный момент ограничен уровнем 1300-1305 долл., а в более долгосрочной перспективе - диапазоном 1315-1320 долл. С технической точки зрения цены могут подняться и до 1340 долл., однако такой сценарий представляется нам маловероятным.