Сегодняшний аукцион ОФЗ окажется успешным

Вчера Минфин объявил о намерении сегодня предложить к размещению ОФЗ-26212 (YTM 9.40%) на сумму 15 млрд руб. Для рынка эта новость стала несколько неожиданной, судя по тому, что после объявления выпуск немного подешевел. Отсутствие ясности в ситуации с контролем над капиталом также оказало заметное негативное воздействие на рынок, где по-прежнему высока доля нерезидентов. Однако по итогам торгов долгосрочные ОФЗ потеряли в цене всего 25-40 бп, что привело к повышению доходности на 4-5 бп и некоторому увеличению наклона кривой, поскольку на ее ближнем отрезке доходность не изменилась. Учитывая, что на протяжении нескольких месяцев рынок испытывал дефицит предложения, сегодняшний аукцион, как мы полагаем, окажется успешным. Вчера же Минфин огласил график аукционов ОФЗ на 4к14. Всего за квартал планируется разместить облигаций на сумму 200 млрд руб., что представляется нормальным, учитывая предстоящее погашение обязательств на 139 млрд руб. С начала 2014 г. в нетто-выражении Минфин привлек заимствований на сумму всего в 49 млрд руб. Что касается дюрации долга, основной акцент будет сделан на среднесрочных и краткосрочных облигациях, тогда как объем размещения 15-летних ОФЗ составит всего 40 млрд руб.