Негативный сюрприз по инфляции дает ЦБ повод снова повысить ставку

По предварительным данным Росстата, рост цен в последнюю неделю сентября не замедлился, составив 0,2% н/н и ускорившись до 0,7% м/м. Эта цифра очень негативна, так как она указывает на резкое ускорение инфляции с 7,6% г/г в августе до 8,1% г/г в сентябре, превзойдя как нашу оценку, так и консенсус-прогноз. Отсутствие улучшений во внешней политике в сочетании с очень резким ослаблением рубля в сентябре указывают на то, что, в лучшем случае, инфляция сохранится примерно на этом уровне до конца года. Сейчас инфляция превышает уровень ключевой процентной ставки 8,0%, а рост ИПЦ по итогам года, судя по всему, превысит не только первоначальную цель ЦБ 5,0% +/-1,5% на этот год, прописанную в ДКП на 2014 год, но и последний прогноз ЦБ 7,5% будучи веским аргументом в пользу повышения ставки, по крайней мере, на 50 б. п. в этом году. Следующее заседание совета директоров ЦБ по вопросам процентной политики назначено на 31 октября, однако мы не исключаем, что негативный сюрприз по инфляции в сентябре дает основания для внеочередного повышения ставки. Это также позволило бы ЦБ своевременно устранить слухи о возможном введении ограничений на движение капитала, еще раз заверив рынок в своей приверженности курсу на инфляционное таргетирование.