Однодневный валютный своп вчера закрылся на отметке 5.69%, что соответствует уровню предложения Банка России. Банки привлекли у регулятора 473 млн долл. Между тем ставки NDF, напротив, повысились: 1месячная - на 2 бп, до 7.45%, 3-месячная - на 6 бп, до 7.78%. Более длинные ставки поднялись на 10-15 бп: в частности, 12-месячная закрылась на 8.21%. Кросс-валютные свопы завершили день повышением ставок примерно на 20 бп: 2-летняя составила 8.00%.
Как следствие, наклон кривой увеличился, чему могло способствовать заявление главы Банка России Эльвиры Набиуллиной в ходе конференции «Россия зовет!» о том, что регулятор в ближайшие недели намерен открыть операции долларового репо. Вероятнее всего, Банк России решили использовать репо вместо свопов, чтобы сохранить на текущем уровне валовые международные резервы. На балансе российских банков находятся еврооблигации общей стоимостью около 40 млрд долл. Банк России в июле-августе включил в перечень инструментов, принимаемых в обеспечение по операциям репо, все ликвидные средне- и долгосрочные облигации. Такая помощь со стороны регулятора весьма кстати, так как, согласно последним статистическим данным, в августе доступ российских банков к инструменту репо в сегменте еврооблигаций ухудшился. Таким образом, главными вопросами остаются лимит и точная ставка по операциям валютного репо. Что касается последнего, однодневная стоимость доллара на рынке свопов в настоящий момент равна 1.5-2.0%. Исходя из этого, ставка может быть равна 6.5-6.7%. Таким образом, для приведения однодневных ставок валютного свопа ближе к уровню ключевой ставки Банку России необходимо улучшить свою ценовую политику. Вместе с тем для обеспечения конкурентного рыночного ценообразования валютные операции, пожалуй, лучше проводить на аукционной основе. В отношении объемов мы полагаем, что 5-10 млрд долл. должно быть достаточно. В целом, если Банку России удастся поднять ставку однодневного валютного свопа ближе к уровню RUONIA, это, скорее всего, создаст некоторое давление на кривой NDF. Исторически спред между ставками NDF и ставками однодневного валютного свопа составлял 50-70 бп. Исходя из этого, мы предполагаем, что, если последняя поднимется до 8.0%, ставка NDF будет равняться 8.5-8.7%. Текущие ставки NDF предполагают уровень ставки однодневного валютного свопа около 7.0%.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.