Рост российской экономики прекратился. В августе промышленное производство показало нулевой рост год к году после полуторапроцентного месяцем ранее. Причиной ухудшения динамики стало сокращение объемов обрабатывающего сектора на 0,6% год к году, последовавшее за его ростом на 2,4% в июле. На фоне торможения промышленности грузооборот транспорта снизился на 1,3% год к году, а объемы строительства упали на 3,6% вследствие падения капитальных инвестиций, составившего 2,7% год к году. С другой стороны, рост розничной торговли ускорился до 1,4% год к году в августе с июльских 1,2% благодаря краткосрочному увеличению реальных доходов (до 3,9% год к году в августе). Тем не менее потребительский спрос остается под давлением в связи с замедлением роста розничного кредитования и ускорения инфляции, которая достигла в сентябре 8% год к году на фоне запрета импорта продовольствия из Европы. По нашей оценке, в августе российская экономика упала на 0,2% год к году, тогда как Минэкономразвития рассчитывает на нулевой рост в этом месяце.
Наш базовый среднесрочный сценарий – стагнация
Недавно мы понизили наш среднесрочный прогноз по российской экономике, принимая во внимание масштабный отток капитала, ужесточение политики государства и падение цены на нефть. Теперь мы ожидаем, что в 2014–2015 г. экономика будет стагнировать и достигнет долгосрочного потенциала роста лишь в 2017 г. Следует подчеркнуть, что основные факторы роста – восстановление экономики Европы и заморозка регулируемых тарифов – продолжат поддерживать российскую экономику в среднесрочной перспективе. Однако, если российские компании останутся отрезанными от глобальных рынков капитала больше, чем на несколько месяцев, средний курс рубля в следующем году может упасть до 48–50 руб. за бивалютную корзину, что поставит российскую финансовую систему в стрессовые условия, вызовет сползание страны в рецессию и неизбежно раскрутит инфляционную спираль. Учитывая эти угрозы, ЦБ, по нашему мнению, вмешается и предоставит экономике необходимую ликвидность. С учетом этого мы ожидаем в 2015 г. среднего курса на уровне 43,7 руб./корзина и роста реального ВВП на 0,7%.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.