Денежный рынок: наклон кривой NDF продолжил уменьшаться

Однодневная ставка валютного свопа вчера держалась вблизи уровня ставки RUONIA и закрылась на отметке чуть выше 8.0%. Вместе с тем вмененные ставки NDF чуть повысились: месячная – до 8.79% (плюс 3B бп), 3-месячная – до 9.01% (плюс 7 бп). Более длинные ставки кросс-валютного свопа несколько снизились, в результате чего спред между 2-летней и 1-летней ставками сузился до минус 44 бп. Ситуация с рублевой ликвидностью остается стабильной – на корсчетах банков находится около 1.1 трлн руб., что мы считаем комфортным уровнем.

Между тем ЦБ РФ объявил, что 10 ноября на очередном аукционе по Положению 312-П предложит банкам кредиты сроком на три месяца на общую сумму 900 млрд руб. В тот же день регулятор планирует провести еще один аналогичный аукцион, предложив кредиты сроком на 18 месяцев на сумму 150 млрд руб. Между тем в ближайшие 30 дней банкам предстоит погасить задолженность по среднесрочным кредитам лишь на 805.3 млрд руб., то есть потенциальное вливание ликвидности в систему может составить около 250 млрд руб. С другой стороны, Казначейство, полагаем, снизит активность по размещению депозитов в ноябре–декабре с учетом традиционного для конца года увеличения расходов бюджета. Минфин вчера разместил на банковских депозитах 100 млрд руб. сроком на один месяц по средней ставке 8.78%, причем спрос достиг 197 млрд руб. Чистый прирост депозитов по итогам аукциона составит лишь 50 млрд руб.