Рубль: ответный удар

Вчерашняя сессия на российском валютном рынке останется в памяти надолго. Утром все шло своим чередом, то есть рубль открылся заметным ослаблением, в моменте доходя до отметки 43.50, а Банк России провел валютные интервенции на 2.0 млрд руб. и переместил на уровень 48.50 верхнюю границу диапазона рублевой стоимости бивалютной корзины. Однако позднее настроение рынка резко изменилось, и рубль начал быстро дорожать. К концу дня рубль укрепился приблизительно на 3.3% по отношению к доллару (41.50) и на 3.8% к бивалютной корзине (46.39). Торговая активность была очень высокой – оборот на ММВБ составил 11.6 млрд долл., что вдвое больше среднего показателя. Что было причиной этого? Мы не знаем. Никаких особых новостей не поступало. Вместе с тем, как мы писали в последнее время, для укрепления рубля существует целый ряд причин: отскок цен на нефть, значительное и необоснованное отставание рубля в динамике от других валют развивающихся рынков, рекордно большое количество чистых коротких позиций (по данным CFTC), самый высокий показатель carry среди ликвидных валют развивающихся рынков и увеличение объемов продажи иностранной валюты экспортерами. Таким образом, мы по-прежнему придерживаемся нашей рекомендации занимать короткие позиции в паре доллар-рубль.

В целом вчерашнее изменение обменного курса рубля выглядит как фиксация прибыли по крупным коротким позициям в рубле в преддверии сегодняшнего заседания ЦБ РФ по денежно-кредитной политике. Сегодня утром рынок, полагаем, откроется повышенной волатильностью, что обусловлено неуверенностью инвесторов в отношении действий регулятора (пресс-релиз по итогам заседания, как ожидается, будет опубликован около 13:30 мск).