Ставки NDF вчера существенно понизились: на ближнем и дальнем отрезках кривой снижение составило 600−650 бп и 2 00–400 бп соответственно. Как и предшествовавший ему рост, все это снижение происходило в условиях почти полного отсутствия ликвидности. В итоге месячная ставка NDF закрылась на отметке 17.8%, а 3-месячная составила 17.8%. Значение 12-месячной ставки NDF опустилось до 14.6%, а двухлетняя ставка кросс-валютного свопа составила 12.9%, так что в результате спред между двухлетней и годовой ставками сузился с минус 270 бп до минус 175 бп. В свою очередь разница между ставками иностранных и локальных участников рынка снизилась до более обоснованных значений, но, тем не менее, осталась повышенной по сравнению с историческим средним уровнем. Что интересно, однодневная ставка валютного свопа вчера оставалась высокой, поскольку некоторые банки продолжали испытывать проблемы с выполнением норматива обязательных резервов. По итогам дня однодневная ставка валютного свопа закрылась на отметке 10.6%, из чего следует, что банки заняли у регулятора 56 млрд руб. Средневзвешенная ставка по итогам сессии составила 9.74%, поднявшись на 78 бп. Тем не менее, по нашим оценкам, спред между однодневной ставкой валютного свопа и ставкой RUONIA остался отрицательным (минус 75–100 бп), поскольку последняя также повысилась на фоне дефицита рублевой ликвидности.
ОФЗ: восстановление
В среду торги на рынке ОФЗ открылись активными заявками на покупку. Позднее неплохие объемы наблюдались как со стороны покупателей, так и со стороны продавцов. По итогам дня доходности среднесрочных и долгосрочных бумаг опустились на 40–45 бп, в краткосрочном сегменте снижение составило около 30 бп. Котировки выпуска ОФЗ-26212 (YTM 12.40%) подскочили примерно на 1.8 пп, выпуск ОФЗ-26216 подорожал на 1.0 пп. Внутридневные максимумы были еще выше, однако ослабление рубля ближе к концу сессии отрицательно сказалось на аппетите к риску, и закрытие произошло уже на более низких уровнях. Мы по-прежнему считаем текущие ценовые уровни долгосрочных ОФЗ фундаментально привлекательными, поскольку ожидаем существенного замедления инфляции в будущем году, а также ограниченного предложения длинных бумаг на первичном рынке.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.