Доходности 10UST за время праздников в РФ опустились ниже отметки 2%

Сегодня утром доходность базового актива составляет порядка 1,95%, тогда как в конце декабря доходность колебалась вокруг отметки 2,2%. Подобный уровень доходности казначейских облигаций США в последний раз наблюдался в середине 2013 г., хотя в октябре прошлого года в течение торгового дня тестировался уровень 2%. Столь резкое снижение доходности 10UST обусловлено рядом факторов: неоднозначные данные с рынка труда ослабили опасения, связанные с повышением ставок, в начале 2015 г., кроме того, резкое снижение цен на нефть обеспечит для американской экономики снижение инфляционного давления. Несмотря на новые минимумы доходности 10UST, в последние дни на российском долларовом рынке преобладали продажи, что объяснялось, в первую очередь, динамикой нефтяных котировок, которые опустились ниже 50 долл./барр. Снижение суверенного рейтинга агентством Fitch до уровня «ВВВ-» с негативным прогнозом стало еще одной горькой пилюлей для российского рынка, однако этот удар гораздо менее болезненный в отличие от динамики цен на нефть, так как сопоставимый рейтинг еще в конце октября присвоило РФ агентство S&P.

С начала года пятилетний CDS-спред на Россию расширился почти на 100 б.п., достигнув отметки 575 б.п. Столь же широким спред был 16 декабря 2014 г. (576 б.п.). Спред Russia’30 (YTM 7,2%) к 10UST тоже расширился почти на 100 б.п. и в пятницу составил 525 б.п. За период праздников в России доходности на суверенной кривой поднялись в среднем на 50 б.п., а цены снизились на 2–3 п.п. В корпоративном сегменте цены большинства ликвидных выпусков тоже потеряли порядка 2–3 п.п. от номинала. В аутсайдерах вновь оказались банковские выпуски. Так, с начала года GPBRU’perp (YTM 21,7%) подешевел почти на 4 п.п. от номинала. Падение котировок банков второго эшелона было более глубоким. Например, выпуск PROMBK’19 (YTM 19,2%) снизился в цене почти на 10 п.п.