Аэрофлот: рост внутренних перевозок оказал поддержку результатам за 2014 г

Аналитики банка "Зенит"

На этой неделе Аэрофлот

, крупнейшая российская авиакомпания, опубликовал операционные результаты за декабрь 2014 г. и весь 2014 год, которые мы в целом оцениваем как нейтральные. В декабре 2014 г. пассажирооборот группы Аэрофлот вырос на 7.6% г/г до 6.7 млрд пкм, пассажиропоток – на 16% г/г до 2.7 млн чел. Рост показателей был обеспечен исключительно увеличением объема перевозок на внутренних рейсах за счет увеличения частоты полетов и провозных емкостей на наиболее популярных маршрутах, в то время как по международным маршрутам пассажиропоток уменьшился на 1.9% г/г до 1.2 млн чел., пассажирооборот – на 5.4% г/г до 3.8 млрд пкм. В декабре 2014 г. процент загруженности кресел по группе Аэрофлот составил 71%, снизившись на 1.8 пп по сравнению с декабрем 2013 г. Снижение уровня загрузки во многом обусловлено увеличением провозных емкостей по маршрутам Юго-Восточной Азии, снижение спроса на туристические авиаперевозки и отказ компании от чартерных перевозок с низкой доходностью.

Динамика основных операционных показателей Аэрофлота за 2014 год была более сдержанной по сравнению с результатами за декабрь 2014 г. По итогам 2014 года пассажирооборот группы Аэрофлот вырос на 5.6% г/г до 90.1 млрд пкм, пассажиропоток – на 10.7% г/г до 34.7 млн чел. Положительная динамика была обусловлена увеличением объема перевозок на внутренних рейсах. Загрузка пассажирских кресел группы Аэрофлот в 2014 году уменьшилась на 0.4 пп до 77.8%, поскольку рост занятости кресел на внутренних рейсах лишь частично нивелировал негативный эффект от снижения загрузки международных рейсов.

По нашим оценкам, темпы роста рублевой выручки Аэрофлота за 2014 год г/г в целом будут сопоставимы с темпами роста выручки за 9М14 (+6.5% г/г), учитывая схожую динамику ключевых операционных показателей группы Аэрофлот за 9М14 и весь 2014 год.

В настоящее время на рублевом рынке обращается единственный выпуск компании Аэрофлот БО-03 с дюрацией 1.11 года. Бумаги компании отличаются низкой ликвидностью. Доходность облигаций Аэрофлот БО-03 по бидам составляет около 18% годовых.

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Рынки Мнения аналитиков

Обсудить