Вскоре станет ясно, смогут ли власти проводить политику бюджетного ужесточения

Дефицит федерального бюджета в январе составил 280 млрд руб. из-за быстрого роста оборонных расходов; НЕОДНОЗНАЧНО

Согласно опубликованным вчера данным Минфина, дефицит российского бюджета за январь составил 280 млрд руб., тогда как мы ожидали сбалансированного бюджета. Любопытно то, что дефицит не был обусловлен доходной частью бюджета – несмотря на наши опасения по поводу тренда экономического роста, ненефтяные доходы не продемонстрировали ухудшения, увеличившись на 12% г/г в январе, что очень близко к росту на 10% в 2014 г. В принципе, неожиданный бюджетный дефицит был спровоцирован очень резким ускорением роста расходов, нетипичным для начала года: расходы за январь в размере 1,6 трлн руб. сильно превзошли обычные для этого месяца года 1,0-1,1 трлн и низкую базу 760 млрд руб. в январе 2014 г. Однако скачок в расходах был вызван масштабными оборонными расходами – 710 млрд руб., т.е. более 20% годового плана по этой статье. В то же время Минфин подтвердил свое намерение сократить в этом году общий план по расходам на 10%, что предусматривает нулевой номинальный рост расходов по итогам года. Это говорит о том, что всплеск расходов в прошлом месяце может носить разовый характер. Таким образом, в ближайшие месяцы станет ясно, сможет ли правительство проводить политику бюджетного ужесточения, что, судя по всему, будет непросто в условиях внешнеполитических трений и ухудшения тренда роста ВВП.