Дивидендная доходность около 5%
Руководство Газпрома рекомендовало совету директоров принять предложение по дивидендам за 2014 г. на уровне 7,2 руб. (0,14 долл.) на акцию, или 0,27 долл. на ГДР, что означает дивидендную доходность 4,9%. В рублевом выражении эти выплаты соответствуют выплатам за 2013 г., но в долларовом – ниже на 30% год к году (исходя из валютного курса на даты рекомендаций). Коэффициент выплат из чистой прибыли по РСБУ равен приблизительно 90%. Заседание совета директоров предположительно состоится в середине мая, и на нем будут даны формальные рекомендации по дивидендам для общего годового собрания акционеров. Реестр будет закрыт после собрания акционеров, которое запланировано на конец июня, то есть, скорее всего, в середине июля.
Совет директоров, вероятно, подтвердит рекомендацию
Мы ожидаем, что совет директоров согласится с рекомендациями руководства Газпрома. Если прибавить неденежный убыток от курсовых разниц, понесенный во 2 п/г 2014 г., то чистый эффективный коэффициент дивидендных выплат опустится ниже 35%. Согласно официальной дивидендной политике Газпрома, коэффициент дивидендных выплат должен находиться в диапазоне 17,5–35% от чистой прибыли по РСБУ, а в 2013 г. он был равен 27%. Газпрому необходимо будет выплатить порядка 170 млрд руб. (3,25 млрд долл.) в виде дивидендов за 2014 г., при этом операционный денежный поток за 3 кв. 2014 г. (последние из имеющих квартальных данных по МСФО) составил 314 млрд руб. (7,9 млрд долл.).
Приятный сюрприз может быть связан с восстановлением экспорта
В марте 2015 г. мы подсчитали, что Минфин ожидает от Газпрома дивидендов за 2014 г. в размере 5,2 руб. на акцию, что на 28% меньше рекомендованного вчера уровня. При этом верхняя граница предположенного нами дивидендного диапазона, 6,2 руб. на акцию, на 14% ниже, чем было рекомендовано. Приятный сюрприз может быть обусловлен оптимизмом руководства газового монополиста в отношении поставок газа в Европу и на Украину во 2–3 кв. 2015 г., поскольку низкие цены могли оказать поддержку в увеличении рыночной доли. Мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ акции Газпрома.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.