Обвал китайского фондового рынка - реминисценция 2007 года

Итак, пара евро-доллар, показав во вторник минимум на 1.0915, поднялась утром в четверг до 1.1124. На чем был этот отскок более чем на две фигуры? Да, в общем-то, решительно ни на чем. Обнадеживающих новостей по Греции нет, пока что в соответствии с планом Греция официально запросила у фонда ESM помощь на 3 года, а сегодня должна предоставить детализированный план реформ.

Согласно Меркель, дело “идет отнюдь не  так хорошо”, большинство лидеров ЕС “не верят в возможность соглашения, в лучшем случае надеются”. Также новостные ленты пишут о том, что доллар упал на вчерашних протоколах последнего заседания ФРС, опубликованных в 21.00 Мск. Но никаких сюрпризов протоколы не содержали и не могли содержать. Как и ожидалось, большинство участников решили, что условия для ужесточения политики еще не достигнуты, несколько членов комитета выразили неуверенность в отношении темпа роста в Китае, многие выразили обеспокоенность по поводу Греции.

На наш взгляд, внешние условия могли бы стать хорошим оправданием для ФРС не повышать ставку в этом году и при этом сохранить лицо.

В отношении зависимости внешних факторов и ситуации в экономики США интересен следующий факт: в прошлый раз масштабный обвал фондового рынка Китая начался в октябре 2007 года с максимальной отметки 6124 по шанхайскому индексу и закончился в октябре 2008 года на отметке 1624. В этот раз фондовый рынок Китая смог достичь только отметки 5127 12 июня, и вчера был уже на отметки 3373. Правительство Китая принимает экстренные меры для остановки идущего обвала рынка, вплоть до введения прямого запрета на продажу акций мажоритарными акционерами. Сегодня благодаря принятым мерам шанхайский индекс растет на 5.76% в моменте значение 3709.

Но для нас важно следующее: обвал фондового рынка Китая еще один аргумент в копилку того, что мы сейчас находимся где-то во второй половине 2007 года с точки зрения временных рамок наступления очередного циклического кризиса перепроизводства в США. Кстати, если посмотреть динамику американского фондового рынка, то он начал снижение с исторического максимума также в октябре 2007 года. Поэтому если отсчитывать с октября 2007 года, то приближенно где-то 9-10 месяцев у нас до старта кризиса в США есть.

Но вот что касается пары евро-доллар, то она как раз в сентябре-октябре-начале ноября 2007 года активно росла, с 1.38 ушла до 1.48, потом на декабрь-январь законсолидировалась в диапазоне, а в феврале-марте-апреле вышла вообще на 1.60. Соответственно, если история повторится, то мы увидим рост евро в ближайшие месяцы. И причина для роста евро есть – откладывание повышение ставки ФРС. Что касается Греции, то, чем бы на этой неделе не закончились переговоры, про ее проблемы вообще через полгода забудут, точно также, как в свое время быстро забыли про обанкротившийся Кипр.