Росстат опубликовал данные об экономической активности в июле, из которых можно сделать два основных вывода: 1) пик процесса подстройки потребления пройден; 2) коррекция инвестиционного спроса пока продолжается. В общем наборе факторов, сдерживающих начало восстановления инвестиций (включая повышенные реальные ставки, низкий спрос и т.д.), один фактор начал утрачивать свое влияние – это высокая неопределенность в отношении дальнейшего курса экономической политики. С точки зрения денежно-кредитной политики значительных сюрпризов в представленной статистике не содержится, и в качестве наиболее вероятного сценария мы продолжаем считать, что по итогам сентябрьского заседания Банк России оставит ключевую ставку без изменений.
Неопределенность сдерживает инвестиции
Инвестиции в основной капитал сократились на 8.5%. Это связано с тем, что регулярная корректировка прогнозов относительно внешних условий задерживает и затрудняет принятие предприятиями решений о долгосрочных проектах. Вместе с тем, хотя неопределенность в целом сохраняется (является ли падение потребительского спроса долгосрочной тенденцией или же можно ожидать его восстановления в ближайшие кварталы? насколько долгой будет коррекция на сырьевых рынках и следует ли рассчитывать на разворот текущего тренда в обозримом будущем?), в том, что касается экономической политики, она, похоже, начинает уменьшаться.
Небольшое улучшение в части розничной торговли; потребители по-прежнему ищут способы снизить расходы
Падение оборота розничной торговли по сравнению с июнем немного замедлилось (с минус 9.4% до минус 9.2% г/г). Это произошло за счет некоторого улучшения динамики в продовольственном сегменте (после слабого результата июня) и замедления падения в непродовольственном (с минус 9.7% до минус 9.4% г/г). Представленные цифры говорят о сохранении тенденции к потреблению более дешевых продуктов и дальнейшему повышению роли продуктов собственного производства (на это указывает то, что спрос на сахар в июле этого года вырос на 52.5% м/м, тогда как в июле 2014 г. – лишь на 27.6%, а потребление овощей и фруктов упало на 16.3% и 5.8% соответственно против 8.3% и 1.3% год назад).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.