Накануне данных по Америке, инвесторы засомневались в прогнозах (+215 тысяч рабочих мест, уровень безработицы 5,2%) и стали продавать активы риска, включая нефть, российский рубль и акции. Направление движения котировок станет фундаментально обоснованным не раньше публикации отчёта по занятости в США. Если прогноз по занятости сбудется, ФРС может повысить ставки, не дожидаясь ускорения инфляции. Вследствие этого вырастут курс доллара и привлекательность российских долговых бумаг и американских защитных активов.
Какие активы считать защитными? Можно брать долларовые бумаги компаний, не висящих на краю финансовой пропасти в преддверии перекредитовки. При повышении ставок в 2003-2007 годах S&P вырос на 46,9%, в 1999-2000 годах на 11,5%, в 1993-1995 - на 15,8%, в 1988-89 - на 14,5%, в 1986-87 - на 43,4%, в 1985 - на 14,1%, в 1983-84 - на 23%, в 1980-81 - на 20,7%, в 1977-80 - на 12,2%, в 1967-69 - на 12,7%, в 1961-66 - на 47,5%, в 1958-59 годах - на 41,4%. За полвека падение было только в двух циклах ужесточения политики: в 1972-74 - на 17,4%, и в 1971 - на 5,2%.
При росте доллара оптимальны структурные продукты с долговыми обязательствами в иностранной валюте. Государственная поддержка экспорта транспортных услуг повышает спрос на аренду оборудования, лизинг самолётов и вертолётов и таможенные услуги. В этом сегменте можно обдумать VEB-Leasing Invest Limited (XS0630950870) с доходностью 4,16% и рейтингами ВВ+ от Standard&Poor`s и BBB- от Fitch.
С точки зрения консервативных инвестиций, высокие доходности по долгам в условиях повышения курса доллара подходят больше для спекулятивных стратегий или активной части структур. Хотя некоторые выпуски смотрятся неплохо, например, четырёхлетки банка «Открытие» с доходностью около 11% или однолетние бумаги Внешпромбанка (около 14%).
Из инвестиционных портфелей обратим внимание на электроэнергетику, в частности, на NextEra Energy (Nyse: NEE). У компании 8 АЭС во Флориде, Нью-Гэмпшире, Айове и Висконсине, солнечная и ветровая генерация. В последнее время акции попали под давление из-за безветренной погоды, но мы считаем переоцененными разговоры о падении прибыли из-за штиля от Эль-Ниньо, и решение вопроса видим в удлинении ветряков с 25-100 м до 75-200 м. Через год-полтора акции NEE могут вырасти на 24%.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.