Цены в понедельник не изменились, несмотря на снижение нефтяных котировок; активность была низкой. Заметное снижение цены на нефть марки Brent началось во второй половине дня, но рубль на это реагировал слабо, поэтому по итогам дня большинство ОФЗ осталось на ценовых уровнях пятницы. Суммарный биржевой оборот в сегменте госбумаг составил всего 4,1 млрд руб., из которых 1,2 млрд руб. прошел в ОФЗ 29011 – бумаге с плавающим купоном, привязанным к ставке Ruonia. Здесь явно был интерес на покупку: средняя цена выпуска за день выросла на 50 б.п. до 101,4% от номинала. На наш взгляд, ОФЗ 29011 сейчас переоценены. Инвесторов привлекает высокая текущая доходность (14%), однако необходимо помнить, что в начале февраля следующего года в этом выпуске будет назначен новый, более низкий, купон. Ожидаемый доход ОФЗ 29011 в следующие 12 мес. оценивается нами в 11,5%, что меньше ожидаемого дохода ОФЗ 52001 (с привязкой к инфляции), которые при текущей цене должны дать держателю порядка 15%.
Среди корпоративных бумаг обращаем внимание инвесторов на облигации Банка Пересвет
Выпуски банка торгуются довольно активно, сохраняя привлекательные уровни доходности. При этом отчетность банка за 2 кв., несмотря на трудности, переживаемые банковской системой РФ, очень неплоха. Чистая прибыль выросла до 778 млн руб. против 401 млн руб. кварталом ранее, чистая процентная маржа устойчива на уровне более 4%, 12-месячная рентабельность активов превысила 2%, сами активы выросли за квартал на 12%. Теперь Пересвет (рейтинг «B+» от агентства S&P) занимает 51-е место в системе по размеру активов. Среди его выпусков наиболее ликвидным является Пересвет-БО4, торгующийся с доходностью 14,6% на срок 7 мес.
Сегодня Росбанк собирает заявки на новый выпуск
Книга заявок на новый выпуск объемом 10 млрд руб. будет открыта сегодня с 10:00 до 16:00 (мы пока не знаем серию, которая будет предложена инвесторам), размещение на бирже запланировано на 22 сентября. Ориентир по ставке купона объявлен в диапазоне 11,9–12,15% годовых, что эквивалентно доходности к оферте через год на уровне 12,25–12,52%. У Росбанка (-/Ва2/ВВВ-) в обращении в настоящее время находятся двенадцать рублевых выпусков, однако они сейчас неликвидны и не могут выступать в качестве бенчмарка. Ориентиром может быть выпуск ВЭБ-21, который недавно прошел оферту и вторичное размещение по 100% от номинала. Ставка купона по нему до оферты через год установлена на уровне 11,65%. Вообще банки первого эшелона в последнее время устанавливали годовые купоны в среднем в размере 11,75%. На наш взгляд, новый выпуск Росбанка может быть размещен с небольшой премией к ВЭБу, купон в районе 12% годовых представляется нам вполне адекватным.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.