ОФЗ: ослабление в отсутствие иностранного спроса

Ситуация с ликвидностью остается комфортной, благодаря чему ставка валютного свопа «овернайт» продолжает держаться на уровнях, близких к ключевой ставке Банка России. Вчера ставка однодневного валютного свопа закрылась на отметке 10.70%; при этом ее средневзвешенное значение не изменилось, составив 11.12%. На протяжении практически всего октября спред между ставкой валютного свопа и ставкой RUONIA остается отрицательным (около минус 25 бп). И хотя пока он, по сути, находится в пределах нормы, его дальнейшая динамика, несомненно, заслуживает пристального внимания. Единого тренда в движении процентных ставок вчера не было. Кривая NDF приобрела инверсный вид: месячная ставка выросла до 11.24% (плюс 19 бп), тогда как длинные ставки, наоборот, снизились на 5 бп, закрывшись в районе 11.10%. Короткие ставки кросс-валютного свопа отступили на 15 бп, в том числе годовая – до 10.93%. В то же время среднесрочные ставки выросли на 5–9 бп, а длинные прибавили 20–30 бп. Немного увеличился угол наклона кривой процентных свопов (короткие ставки снизились на 5–8 бп, длинные – выросли на 15 бп).

ОФЗ: ослабление в отсутствие иностранного спроса

В отсутствие спроса со стороны иностранных участников рынок вчера потерял импульс к росту. Утром торги открылись на прежних уровнях, но вскоре сформировалась тенденция к фиксации прибыли, в результате чего котировки снизились на 0.1 пп. Ослабление рубля и коррекция в ценах на нефть ближе к вечеру подтолкнули доходности еще выше. Среднесрочные выпуски выглядели хуже других и по итогам дня потеряли в цене 0.3–0.4 пп, а длинные облигации закрылись с результатом минус 0.2 пп. Наклон кривой уменьшился, поскольку в ближней части доходности поднялись на 9–14 бп, в дальнем конце – на 5 бп. Как следствие, спред на отрезке 2 года – 10 лет расширился до минус 16 бп, а на отрезке 2 года – 5 лет составил минус 5 бп.