Ставка ЦБ будет снижена на 50 б.п.

Мы полагаем, что сегодня ставка будет снижена на 50 б.п. Следует отметить, что железных аргументов в пользу снижения сейчас нет: годовая инфляция пока не оправдывает надежд регулятора и за последнюю неделю даже немного подросла, чувствительность курса рубля к ценам на нефть снова на подъеме – все это может говорить в пользу сохранения ставки на текущем уровне.

С другой стороны, если у ЦБ есть цель снизить ставку до конца года, то сегодняшнее заседание, по нашему мнению, подходит для этого лучше, чем декабрьское. Рост спроса на валюту в конце года и так является негативным фактором для рубля, а пересмотр ставки вниз может лишь усугубить ситуацию. Сейчас же небольшое дополнительное ослабление национальной валюты пройдет практически безболезненно. К тому же декабрьское заседание ЦБ состоится за несколько дней до заседания ФРС, а снижать ставку на пороге возможного ужесточения денежно-кредитной политики США крайне рискованно. На рынке сейчас нет единого мнения относительно сегодняшнего решения, поэтому бурной рыночной реакции, скорее всего, удастся избежать и в случае сохранения ставки, и в случае ее небольшого снижения (до 50 б.п.).