MSCI должна опубликовать результаты полугодового пересмотра базы расчета индексов после 23:00 по центрально-европейскому времени в четверг, 12 ноября. Результаты пересмотра индекса вступают в силу после закрытия рынка в понедельник, 30 ноября. В это время мы ожидаем небольшой риск оттока средств из российских акций с учетом пересмотренной методики расчета MSCI, но не ожидаем изменения структуры индекса MSCI Russia Standard.
- Расширение охвата индексов приведет к включению в них компаний, не имеющих ликвидного листинга на внутреннем рынке, но России это не коснется. По итогам пересмотра в ноябре 2015 года эти компании будут впервые включены в базу расчета индексов, и мы ожидаем увеличения капитализации индекса MSCI EM на 2,5% только за счет этого. Поскольку Россия пока намеренно исключена из списка стран, претендующих на расширение своего присутствия в индексах, ее вес в MSCI EM, вероятно, снизится примерно на 0,1%, что может привести к оттоку пассивных денег из российских акций на сумму до $50 млн. Такое же расширение (и, как следствие, снижение веса России) ожидается еще и в мае, если только MSCI не отменит исключение, сделанное для России.
- Неизменный кандидат ФосАгро вряд ли будет включен в индексы. ДР ФосАгро после существенного опережающего роста в августе-сентябре показывали динамику, соответствующую уровню индексов MSCI Russia и MSCI EM, в последние 10 рабочих дней октября, когда MSCI должна была отслеживать цены для ноябрьского пересмотра индексов. Цена ФосАгро в $13,55-13,70 за ДР за этот период представляется нам недостаточной для достижения порога включения в индексы, который, даже по нашим самым щедрым оценкам, составил $14,64-14,81 за ДР.
- Мы также считаем маловероятным включение других кандидатов на данный момент с учетом очень большого отставания акций, входящих в Индекс MSCI Russia Small-Cap, и префов Сбербанка.
- По той же причине мы не ожидаем исключения акций. Мы снова внимательно следим за МегаФоном, Ростелекомом, РусГидро и АФК "Система", акции которых больше всех приближались к порогам исключения из индексов MSCI. По нашим оценкам, этим акциям ничего не угрожает: самая высокая угроза исключения была у Ростелекома, но эта бумага по-прежнему на 10% превышает рассчитанный нами по самым жестким параметрам потенциальный предел рыночной капитализации с учетом доли акций в свободном обращении.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.