Потенциал роста рынка РФ в условиях низких цен на нефть не выглядит внушительным

Фондовые рынки Европы по итогам вторника продолжили повышательную динамику, заданную накануне, заметно ускорившись в росте при поддержке слабого евро и надежд на новые стимулы от ЕЦБ (EuroTOP100: +2,7%; DAX: +2,4%; CAC40: +2,8%). Все ключевые сектора, за исключением находящихся под давлением Metals&Mining прибавили в пределах 1,9%-3,4%.

Американский рынок акций вчера перешел к консолидации после ралли предыдущего дня (S&P500: -0,1%; NASDAQ Composite: 0%): позитивная финотчетность (Wal-Mart, Home Depot) была нивелирована опасениями относительно новых терактов в Германии и слабыми данными по пром. производству в стране (неожиданно сократилось на 0,2% м/м при ожидавшемся роста не 0,1% м/м). Среди ключевых  секторов наиболее слабо выступили акции сырьевых компаний на фоне продаж на товарных рынках, лучше рынка выглядел потребсектор.

Российский фондовый рынок во вторник раллировал: индекс ММВБ (+2,7%) обновил максимумы с февраля, подобравшись к уровню 1800 пунктов благодаря продолжению уверенных покупок ключевых «голубых фишек». Что примечательно, рост рынка происходиn вопреки слабой нефти, - поддержку оказали сближение позиций России и Франции в сирийском вопросе, способствовавшие сужению страновой премии и надеждам на ослабление санкционного давления. Торговая активность вчера ощутимо выросла, фокусируясь также в основных бумагах: объем торгов превысил 51 млрд руб., что в полтора раза выше, чем в среднем за последний месяц. Вновь сильно выглядели бумаги Сбербанка (оа: +7,0%; па: +5,2%), преодолевшие отметки в 100 руб. и 75 руб. соответственно впервые с начала 2014 г., а также Газпром (+4,0%) с МосБиржей (+3,7%) и «префы» Транснефти (+4,0%). Хорошо отчитавшийся МТС прибавил в капитализации 5,4%, вслед за ним  подорожали акции Мегафона (+3,4%) и Ростелекома (+3,9%).

Из ликвидных бумаг заметно сильнее рынка двигались акции Яндекса (+4,3%), а также Интер РАО (+3,8%), Фосагро (+3,9%) и Аэрофлот (+5,0%). Остальные ликвидные  бумаги либо двигались чуть лучше или на уровне рынка (Роснефть: +3,0%; НОВАТЭК: +3,0%), либо отстали от индекса ММВБ. Мы выделим слабость металлургического и горнодобывающего сектора, где снижались акции сталелитейных компаний (Северсталь: -1,2%; НЛМК: -1,3%; ММК: -1,6%), рост показала Алроса (+3,0%) и перепроданный РусАл (+2,6%). В потребсекторе отметим возврат к росту в Аптеках 36.6 (+5,3%) при продолжении снижения Разгуляя (-3,5%).

Наблюдаемое на российском рынке ралли, как мы уже указывали вчера, мы связываем с двумя основными факторами: 1) уверенностью инвесторов в непродолжительности текущей фазы падения цен на нефть и их скором восстановлении в направлении среднегодового уровня 55 долл./барр. и 2) сокращением дисконта за санкционные риски, учитывая действия России на международной арене по борьбе с терроризмом, что получает позитивный отклик у западных стран. Здесь в первую очередь следует отметить позитивную оценку действий РФ в Сирии, а также вчерашнее заявление представителя S&P о возможности повышения суверенного кредитного рейтинга в перспективе. 

Сегодня к открытию торгов складывается нейтральный внешний фон; мы ожидаем открытие торгов акций в России вблизи сформировавшихся на закрытие вторника уровней. Улучшившийся сантимент инвесторов может привести к продолжению подъема и сегодня, несмотря на значительный отрыв индексов и курса рубля от зоны фундаментально обоснованных значений при текущей нефти. Мы не исключаем, что сегодня-завтра по индексу ММВБ возможен выход в диапазон 1800+. Вместе с тем, потенциал роста рынка в условиях низких цен на нефть не выглядит внушительным, что может привести к фиксации прибыли по бумагам в конце недели.