Декабрь российский финансовый рынок пройдет нормально, без роста волатильности рубля

Прошлая неделя на российском рынке завершилась негативно. Политический конфликт с Турцией после сбитого военного самолёта оказал заметное влияние на котировки российских акций. Поддержку рублю оказало объявление о возобновлении Банком России годовых аукционов валютного репо. Это дает надежду, что декабрь российский финансовый рынок пройдет нормально, без роста волатильности рубля. 

В связи с приближением даты заседания Федеральной резервной системы США, на котором с большой долей вероятности может быть принято решение об увеличении процентных ставок, американский доллар продолжил укрепление против основных мировых валют. 

Ведущие европейские индексы закрылись ростом на 1% в преддверии предстоящего заседания ЕЦБ. Европейский регулятор может увеличить размер выкупа активов, а также снизить свою депозитную ставку на предстоящем заседании, чтобы поддержать экономику страны. 

Фондовый рынок США на прошлой неделе не показал существенных изменений на фоне пониженной активности инвесторов и в условиях сокращенной недели после национального праздника Дня благодарения. Американские индексы закрылись без изменений. Стоит отметить, что по предварительным подсчетам крупнейшие торговые площадки США в первый день начавшегося сезона распродаж увеличили свою выручку на 5.5% по сравнению с прошлогодней. Это говорит о хорошем самочувствии американских потребителей, которое в основном произошло из-за улучшения ситуации на американском рынке труда. Выходящие в изобилии на предстоящей неделе данные экономической статистики, среди которых стоит выделить показатели деловой активности и рынка труда США, станут драйверами движений американского фондового рынка в ближайшие дни. 

Сезон отчётности в США завершился. Большинство компаний потребительского сектора отчитались лучше ожиданий. Рост предновогодних распродаж будет поддерживать акции потребительского сектора в конце года. В этих условиях акции потребительского сектора на прошлой неделе показали опережающую динамику по сравнению с широким рынком S&P500. 

Рынок долга. По итогам недели доходности вдоль кривой ОФЗ выросли на 20-25 б.п., на фоне усиления геополитических рисков, что усугубило фиксацию прибыли после ралли последних четырех недель. 

На отчетной неделе мы предъявили к оферте облигации Ерохим 03 в связи с низким объявленным купоном (8.25%), который эмитент установил до погашения 14.11.2018. Мы нарастили позицию в ОФЗ со ставкой привязанной к ставке RUONIA серии 29011, а также в выпуске Акрон БО-3 с дюрацией 1.3 года.  Пока перекупленность ОФЗ сохраняется, нашими фаворитами остаются корпоративные выпуски с дюрацией 1-3 года и купоном на уровне или выше ключевой ставки ЦБ. 

В течение недели

Стоит отметить, что предстоящая неделя будет весьма насыщена событиями. При этом большое значение для российского фондового рынка будут иметь сдвиги конъюнктуры нефтяного рынка на фоне предстоящего 4 декабря заседания ОПЕК, по итогам которого нефтяной картель может скорректировать свою политику на рынке нефти. В среду (2 декабря) глава ФРС США Джанет Йеллен выступит в Вашингтоне по поводу монетарной политики, а также будет опубликован экономический отчет ФРС – «Бежевая книга». Из макростатистики США будут опубликованы ноябрьские данные по рынку труда и октябрьские данные по торговому балансу. В Еврозоне состоится заседание ЕЦБ (3 декабря), на котором может быть объявлено о расширении программы монетарного стимулирования экономики. Из статистики будут опубликованы предварительные данные по индексам деловой активности в ноябре Еврозоны и Китая.  Финансовые результаты по МСФО по итогам третьего квартала представит Акрон, Лукойл, Аэрофлот.