Ставки валютного свопа держатся на уровне депозитной ставки

Ставка однодневного валютного свопа вчера продолжила снижаться, закрывшись на отметке 10.05%, а ее средневзвешенное значение понизилось на 38 бп, до 10.44%. После того как недавно Банк России значительно сократил лимит предложения недельного репо, столь низкие уровни ставки валютного свопа выглядят несколько неожиданно, особенно учитывая, что спрос со стороны банков на операции однодневного репо с регулятором вчера увеличился в два раза, до 221 млрд руб. С другой стороны, баланс средств на корсчетах банков в ЦБ остается высоким: 1.50 трлн руб. по состоянию на утро среды. Возможно, дело в возникновении каких-то проблем с распределением ликвидности по рынку. Во вторник спред ставок валютного свопа и RUONIA сократился до минус 37 бп, что укладывается в рамки исторического диапазона. Из этого мы делаем вывод, что сохранение ставки валютного свопа на уровне депозитной ставки Банка России, скорее, вызвано образованием временного избытка рублевой ликвидности и не является признаком давления на валютный рынок. Несмотря на возросшую волатильность обменного курса, ставки NDF вчера выросли незначительно. В частности, 3-месячная ставка NDF повысилась на  26 бп (до 11.41%), длинные ставки закрылись выше на 2-4 бп, а месячное значение понизилось на 26 бп (до 11.43%). Кривая кросс-валютных свопов осталась без изменений, а ставки процентного свопа понизились в среднем на 3–5 бп, притом что годовая ставка  повысилась на  4 бп, закрывшись на отметке 11.43%.