Банк России поддержит рубль

Рубль вчера сделал передышку, так как цены на нефть попытались хотя бы немного скорректироваться после распродаж. Тем не менее, сегодня давление на российскую валюту может возобновиться, так как Brent вновь пошла вниз. Единственным фактором на текущий момент, который может остановить падение рубля хотя бы на время может быть Банк России. Как известно, более высокая процентная ставка гипотетически создает условия для роста спроса на национальную валюту. В условиях мягкого курса российского ЦБ даже неизменный уровень стоимости кредитования способен стать фактором поддержки. 

На самом деле, в пользу прежнего уровня ставки выступает лишь текущая резкая девальвация национальной валюты, а также ожидания негативного эффекта от санкций против турецкой продукции, которые могут реализоваться в росте цен в январе и феврале. Тем временем, текущая динамика инфляции вполне укладывается в прогнозные значения ЦБ. В ноябре ИПЦ замедлился до 15,0% с 15,6% в октябре, а уже по состоянию на первую неделю декабря показатель с начала года составляет 12,3%. Учитывая эффект высокой базы прошлого года и умеренный недельный рост цен прошлых периодов (на 0,2% на протяжении последних недель), ИПЦ по итогам года может вписаться в прогнозируемые ЦБ 12%–13%. Таким образом, мы полагаем, что пара USD/RUB может вплоть до заседания Банка России застрять в рамках узкого диапазона вблизи 69,00.