Динамика рынка ОФЗ (впрочем, как и валютного рынка) продолжает удивлять. Нефтяные котировки обновили минимум 2008 г., достигнув отметки $36.3/барр., на что кривая ОФЗ отреагировала ростом доходностей на 10-12 бп. Длинные бумаги котируются по доходности 9.70%, более короткие – от 10.05% до 10.60%. Создается ощущение, что рынок абсолютно игнорирует риски, создаваемые низкими ценами на нефть для бюджета, инфляции и ставок, ожидая быстрого восстановления как минимум до уровня $50/барр. Мы по-прежнему считаем, что с фундаментальной точки зрения ставка на нормализацию формы кривой в условиях высокой неопределенности в отношении монетарной политики оправданна, и рассчитываем на сужение спреда между ОФЗ 26207 и ОФЗ 26216 до 0-20 бп с текущих 60-65 бп.
В условиях снижения аппетита к риску у инвесторов, подтверждением чему может служить слабый аукцион инфляционного ОФЗ на прошлой неделе, МинФин может столкнуться с низким спросом на оставшихся до конца года первичных аукционах. В этой связи, для минимизации влияния на рынок логичным со стороны Министерства было бы предложение ОФЗ с плавающими ставками на аукционе в среду.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.