ОФЗ: еще один шаг назад

Рынок ОФЗ вчера торговался весьма активно, а его динамика в целом повторяла колебания цен на нефть. Открывшись снижением котировок на 0.2–0.3 пп, рынок затем ненадолго стабилизировался благодаря временному восстановлению нефтяных цен, однако с открытием торгов в США давление на рынки нефти и суверенного долга возобновилось. Нерезиденты в основном выступали в роли продавцов, продавая довольно значительные объемы преимущественно в сегменте средне– и долгосрочных бумаг. К концу дня длинные выпуски опустились в цене на 0.8–1.0 пп, среднесрочные подешевели на 0.5–0.7 пп, а короткие закрылись в минусе на 0.2–0.3 пп. Стоимость индексируемого на инфляцию  ОФЗ-52001 понизилась на 0.2 пп (до 99.05), а облигации с плавающим купоном потеряли в среднем 0.1 пп. Доходности в дальней части кривой выросли на 15–17 бп (до 10.2%), а в ближней повысились на 20 бп, приблизившись к 10.8%. С учетом волатильной ситуации Минфин принял решение на сегодняшних аукционах, первых в этом году, предложить к размещению более короткие выпуски ОФЗ: 26214 с фиксированным купоном на сумму 7.8 млрд руб. и 24018 с плавающим купоном на сумму 10 млрд руб. Учитывая отсутствие поддержки со стороны нерезидентов и низкий локальный спрос (поскольку спред ОФЗ к ставкам денежного рынка остается отрицательным), мы полагаем, что спрос на сегодняшних аукционах будет умеренным.